6124点三周年141只个股涨幅过倍

2010年10月16日 02:19
来源：第一财经日报

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股指腰斩股价翻倍，长线牛股是怎样炼成的呢？

张志斌

时间过得很快，上证指数创下6124点历史高位的2007年10月16日已经过去3年整了。

尽管目前上证指数仍然运行在3000点下方，尚不到6124点的一半，但很多个股在这3年时间里却已发生了天翻地覆的变化，不少更是已经股价翻倍。

那么，这些牛股究竟是如何炼成的，投资者从中又能获得怎样的启迪呢？

141只个股涨幅超过1倍

根据Wind资讯的统计数据，在剔除了2007年10月16日以后上市新股的情况下，在过去的3年时间里，尽管上证指数遭遇腰斩，但沪深两市仍然有多达141只个股在此期间涨幅超过了1倍，而在此期间股价并未下跌的个股更是多达669只，探寻这些熊市牛股的形成原因，无疑对投资者今后的操作具有重要意义。

从位居涨幅榜前4位的个股表现来看，其区间涨幅均超过了10倍，可谓表现超级抢眼，但这些个股无一例外都是经历重组后重新上市交易的ST股，其涨幅之所以超高很大程度上得益于其停牌前超低的股价，如排名第二的中福实业(000592.SZ)停牌前的股价仅为0.68元，其超过10倍的涨幅也就并不让人感到奇怪了。

不过，对于普通投资者而言，要追求这些通过资产重组或资产注入等外延性发展方式而炼成的牛股显然并不容易，这不仅意味着投资者需要最为准确的第一手信息，同样还要面对证监会有关内幕交易调查的风险。

与此同时，这一盈利模式的可持续性更是难以保证，对于一位志在长期投资股市、建立自己独立盈利模式的投资者而言，显然不是明智的选择。

除了外延型扩张的牛股，A股市场在过去3年时间同样也孕育了很多通过内生性增长方式发展起来的牛股，投资者一般可以通过深入挖掘这些个股的基本面情况，分析其行业前景，并通过跟踪公司动态来获得投资收益，尽管其收益率不能达到10倍以上那么高，但这种盈利模式的可持续性无疑要好得多，而复利的力量同样将是惊人的！

资源稀缺性牛股

尽管从绝对涨幅来看，山东黄金(600547.SH)不到200%的涨幅甚至要排名40名开外了，但其相对稳定的基本面以及简单的投资逻辑却是投资者最容易把握的牛股之一，关键就在于对国际金价的判断。

由于2007年次贷危机之后世界各国普遍采用了对市场注入流动性的定量宽松型货币政策，这使得以美元等信用货币标价的资源类大宗商品价格都出现了不同程度的飙升，而结合商品的基本属性以及供求基本面情况，黄金无疑成为了最近几年里趋势最为明显、走势最为稳健的品种，国际金价从3年前的每盎司760美元上涨到目前的每盎司1380美元，涨幅已接近翻倍，黄金的稀缺性正日益受到市场的认同。

在这样的背景下，黄金股受到市场资金的追捧出现上涨并不意外，而作为中国冶炼黄金技术最好、利用率最高的黄金企业之一，山东黄金的走势远强于股指走势也就顺理成章了。除了山东黄金之外，像今年以来走势抢眼的包钢稀土(600111.SH)等个股同样也属于资源稀缺性牛股，尽管这些个股往往属于强周期性行业，但资源的稀缺性注定其绝对价值将处于不断提升的轨道之中。

医药：长线牛股温床

人总有生老病死，而随着中国日益步入老龄化社会，对医药产品的需求将步入快速增长通道，再加上医药板块本身弱周期性的特点，这也使得其成为A股市场牛股迭出的发源地。

随着明星基金经理王亚伟数年的坚守，中恒集团(600252.SH)在A股市场上逐渐从默默无闻变成几乎尽人皆知，其股价的表现也是异常强劲，在2009年一年的涨幅就曾超过4倍，最近3年的累计涨幅也到了近150%(基数较高原因)。如果以2008年最低点时取值，则其最近2年的涨幅已超过15倍！

中恒集团主力药品血栓通心脑血管药品+基本药物目录独家品种+慢性病长期用药的特点使其拥有一个明星品种的素质，使得市场从政策和行业规律方面长期看好该股。而随着血栓通冻干产能问题的逐步解决，使得公司即将开始步入快速发展阶段。或许这也是王亚伟对其坚守数年的原因所在。

其实，除了中恒集团之外，最近3年涌现的医药类牛股还有云南白药(000538.SZ)、康美药业(600518.SH)、东阿阿胶(000423.SZ)、海正药业(600267.SH)等，这也充分印证了A股市场医药板块常出长线牛股的规律，而投资的关键则在于分析不同医药企业的产品前景、营销渠道等方面，进而分享中国医药市场蛋糕的不断壮大。

经济转型带来消费牛股？

今年以来经济增长方式的转型几乎已经成为政府工作报告中出现最为频繁的词汇，这是因为中国此前粗放式、资源消耗式的经济增长模式已难以为继，随着出口这驾马车的“熄火”，靠政府财政推动的投资高增速难以维持，启动国内庞大的内需成为拉动经济增长的最佳选择，这也注定了消费领域有望成为又一个长线牛股的诞生地。其实，这一点在过去3年中也有明显的例子。

这个典型的例子就是山西汾酒(600809.SH)。尽管从3年绝对涨幅来看，山西汾酒不到60%的涨幅难言抢眼，但如果从2008年10月股价的低点算起，其在最近2年时间里的绝对涨幅已然超过了10倍！这一切都要归因于山西汾酒对公司营销渠道进行的大整合。

此前，尽管山西汾酒坐拥全国最大的原酒库存，却受困于营销混乱、子品牌林立等原因，销量局限于山西一省，业绩表现一般。在2008年经过系统整合公司的营销渠道、清理各种合作品牌等动作后，山西汾酒开始步入良性、快速发展渠道，而良好的销量更是使得其开始在央视打起广告，开始了迈向全国性品牌的步伐，使得中国最早的十大名酒之一开始焕发新的活力。而在一个市场格局基本成型的白酒市场上获得如此快速的发展，充分说明了中国内需市场的庞大和机遇。

另一个可以充分说明这一点的就是张裕A(000869.SZ)的表现。尽管其3年累计涨幅仅为60%多，但中国葡萄酒市场的巨大潜力早已为世人熟知，张裕不温不火、稳步上行的股价表现无疑就是最好的注笔。随着健康生活方式的日益深入人心，谁敢保证今后张裕的股价不会超过贵州茅台(600519.SH)？