私募称四季度是反复区间震荡加结构性分化的过程

2010年10月18日 11:22
来源：理财周报 作者：翟乐

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理财周报私募实验室研究员 翟乐/文

新海天投资 投资总监杨虎

市场向上最重要因素是经济运行趋势

三季度经济数据持续稳定，市场对于中国经济增长以及世界经济复苏的预期逐步增强，宏观经济面的稳定恢复了市场信心。同时人民币升值、通货膨胀等也有一定的刺激作用。调控政策、外围市场、商品期货等对于市场的推动作用也不可忽视。

目前估值修复的过程还未结束

对于蓝筹股本身而言，目前估值修复的过程还没有结束，但后期会出现一定的分化。从目前市场情况来看，并不是简单的“二八”行情。对于有色等资源类品种，以及一些具备新兴产业概念的品种，后期还有继续升值的机会。

部分低估值产品存在短期交易机会

未来重点关注几方面。一是新兴产业中的上游行业。二是拥有自主创新能力，技术及规模处于行业领先地位的企业。三是国有企业专业化过程中的行业整合机会。四是与城镇化以及收入分配改革相关的品种有望受益。而对于蓝筹品种，在估值还没有完全修复之前，部分低估值品种依然存在短期的交易性机会。

后市区间震荡加结构性分化

四季度行情有两个特点，一是反复的区间震荡，二是结构性分化从中小盘的概念炒作向价值重估转换。

四季度市场的投资机会和前期可能有一些特征上的不同。前期市场的炒作重点始终放在对于小盘概念股的挖掘上，后市市场的投资风格将从纯粹的概念性，转向具备实际收益和价值的品种。这其中就包括一部分二线蓝筹。因此在四季度，在坚持行业判断不变的情况下，投资风格上要从概念挖掘逐步转向基本面挖掘。

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