多层次资本市场将助推战略性新兴产业大发展

2010年10月19日 07:17
来源：上海证券报作者：张欢

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东海大桥海上风电场的风机资料图

资本市场将在战略性新兴产业的发展中大展拳脚。

根据中国政府网18日刊登的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》，低信用等级高收益债券和私募可转债等创新金融产品有望率先引入战略性新兴产业。这份长达7000余字的文件确定了我国战略性新兴产业未来20年的发展方向。具体而言，七大产业定位有别。节能环保、新一代信息技术、生物产业、高端装备制造被列为支柱产业，承担着缓解经济发展瓶颈的重任。新能源、新材料、新能源、汽车则被列为先导产业，作为对重大前沿领域的先期部署。

⊙记者张欢 ○编辑艾家静

低信用等级高收益债券和私募可转债等创新金融产品有望率先引入战略新兴产业。

资本市场大展拳脚

《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》(以下称《决定》)昨日出台。《决定》提出，积极发挥多层次资本市场的融资功能。进一步完善创业板市场制度，支持符合条件的企业上市融资。推进场外证券交易市场的建设，满足处于不同发展阶段创业企业的需求。完善不同层次市场之间的转板机制，逐步实现各层次市场间有机衔接。

《决定》还提出，大力发展债券市场，扩大中小企业集合债券和集合票据发行规模，积极探索开发低信用等级高收益债券和私募可转债等金融产品，稳步推进企业债券、公司债券、短期融资券和中期票据发展，拓宽企业债务融资渠道。

私募可转债破冰

高收益债券指的是信用等级低于投资级别的债券，又被称为垃圾债券。在创业板设立之后，中小企业和科技企业，利用股票市场实现股权定价融资的工具已经先走一步，而利用信用定价融资的高收益债券工具依然缺位。

在私募可转债方面，几十年来，它已经成为海外股权基金及创业资本在对中小型企业进行投资时最经常使用的工具之一。在公司债券极为发达的美国市场上，可转换债券多为成长型中小企业所用，而且最常见的发行方式为私募。而在目前国内市场上，只有一些大中型上市公司可以有公开发行可转债。

近段时间以来，关于推出低信用等级高收益债券和私募可转债等创新金融产品的传闻不绝于耳。此前银行间市场交易商协会建议，根据风险可控的原则，可以分阶段推进高收益债券。可以先对一些成长型中小企业进行试点，逐步建立相关的制度规范，积聚合格的投资者，在取得经验后再逐步放开市场。

《决定》还指出，大力发展创业投资和股权投资基金。鼓励民间资本投资战略性新兴产业。