供应紧张或推动四季度煤价上涨可继续关注4只股

2010年10月19日 07:29
来源：东方早报作者：中金公司

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10月16日，河南平禹煤电公司四矿12190采面在施工防突钻孔时发生煤与瓦斯突出事故，井下当时共276人作业。截至目前，239人已安全升井，26人遇难，另外11人下落不明。我们认为，本次事故可能造成煤矿技改整合力度加大，造成区域煤炭供应的紧张。

我们的调查显示，此次发生事故的煤矿隶属于中平能化集团控股子公司，但由于该集团在2011年6月之前拟注入上市公司的煤矿并不包括该事故煤矿，因此此次事故对相关上市公司平煤股份几乎没有直接影响。

然而，我们认为，本次事故可能造成煤矿技改整合力度加大，造成区域煤炭供应的紧张。此次事故发生在智利铜矿矿难发生之后和十七届五中全会召开期间，并且正值安监总局下发《金属非金属地下矿山企业领导带班下井及监督检查暂行规定》之际，因此外界关注度很高。由于今年以来河南地区煤矿事故频频发生，预计此次事故发生后关于煤矿安全和技改整合的政策力度将进一步加大，未来煤炭供应将受到一定影响。而随着冬季到来，用煤量将逐渐增加，因此外预计未来一段时间煤价将延续上涨势头。(与此同时，广发证券称，受到拉尼娜”气象影响，澳大利亚主要煤炭生产企业三季度平均减产10%左右，这将提升市场对2011 年煤价上涨幅度的预期，预计2011年煤价涨幅有望在15%以上。)

与此同时，我们预计，此次煤矿事故短期将提振煤炭板块投资情绪，推动股价进一步反弹。由于近期宏观经济有所企稳、政策面相对宽松、投资者情绪保持乐观，煤炭板块估值有望进一步上升。随着旺季逐步到来，煤价上升趋势基本确立。去年四季度动力煤均价环比上涨17.6%，河南的煤矿事故如果导致更严厉的整顿，将加剧供应紧张，并推动今年四季度的煤价上涨，预计煤炭公司业绩将明显改善。因此，估值和盈利提升有望推动板块进一步反弹。

【投资建议】

在煤价上升周期中，我们建议选择高弹性和高成长性公司。投资者可继续关注兖州煤业、平煤股份、中煤能源和神火股份。