人民币升值惹火股市楼市风光背后暗藏风险

2010年10月19日 12:47
来源：凤凰网财经作者：中投顾问

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文/中投顾问

自6月19日人民币汇率机制改革重启以来，人民币的升值幅度也达1.3%，并且在9月14日一举攻破6.75、6月74的两大关口，创出2005年汇改以来的新高。人民币升值预期强烈，不少机构预计人民币今年升值幅度将达5%。

中投顾问高级研究员黎雪荣认为，人民币升值虽然有积极的一面，但是其负面影响也不容忽视。首先，人民币升值后会对出口造成一定抑制作用；其次，人民币升值很可能造成失业加剧；再次，人民币升值将造成金融市场的巨大波动。

黎雪荣指出，人民币较快升值后境外投资者会减少对中国市场的长期性直接投资，但是会导致短期的非直接投资增多，也就是将会吸引大量的热钱涌入中国。这些热钱投机性强，看中的正是人民币升值的强烈预期，带来的直接影响就是股市、楼市投资的增大，这将带动房价飙涨与金融市场的火爆。

事实也似乎正在印证这一后果。从楼市来看，尽管11个城市推出限购令，仍阻挡不了一路高歌的房价，而房价的高烧不退也再度造成市场恐慌性购房潮出现，毕竟在中国对房子的刚性需求大，观望再观望的购房者对于市场和政策越来越迷糊，因此人们的购房热情似乎又死灰复燃，又会助涨房价，而这正是楼市调控政策大打折扣的主要因素之一。

而金融市场也同样开始出现火爆局面。A股涨势从国庆节前一个交易日启动，上证指数在截至昨日的8个交易日里，最高上涨幅度超过15%，一度突破3000点。此外，在近几个交易日连创年内“天量”的基础上，两市昨日又以4886亿元的成交总量创下历史新高。

对此，黎雪荣指出，我们或许能从2007年的牛市中吸取一些教训。在人民币升值的影响下，2005年开始出现大量国际资本涌入中国，2007年股票出现持续性牛市增长，房价也继续飙涨，在房产股市火爆的情况下，吸引了大批居民也加入到股市楼市队伍之中，从而最终导致了泡沫经济的出现，当大批热钱集中撤离中国市场，上证指数一泻千里，留下的则是高房价。而当前人民币的持续升值又增大了对外资的吸引力，从而再次吸引外资的进入，然而随着人民币汇率上升，生产成本也增加到一定程度后，企业压力增加，人民收入增长乏力，股市楼市就会面临崩盘危险。

中投顾问发布的《2010-2015年深圳房地产市场投资分析及前景预测报告》显示，在中国内地，8月份30个城市中有11个城市上涨幅度超过50%，特别是作为全国风向标的京沪穗深四地楼市自调控以来首次集体飙升。9月全国楼市重拾“量价齐升”，全国70个城市新建住宅(一手房)价格同比上涨11.3%、环比上涨0.5%。