连平：央行调高存贷款利率扩大了银行存贷利差

2010年10月20日 18:14
来源：新华网作者：高立、王宇

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图表：时隔三年我国央行首度加息新华社发（图片来源：新华网）

新华网北京10月20日电(记者高立、王宇)19日晚，中国人民银行宣布上调存贷款基准利率。时隔三年，央行在后金融危机时代首度加息。在接受新华社记者采访时，多位专家对本次加息特点进行了解读。

银河证券首席经济学家左小蕾认为，央行此次加息主要目的是为了防止通货膨胀。目前在人民币有较大升值压力的背景下，资本流入速度加快。国际市场上，美元持续贬值，大宗商品价格大幅上涨，对我国物价指数必然产生较大影响，输入性通胀压力骤增。在此情况下，央行采取相应货币政策对可能的流动性风险进行提前控制是情理之中的事情。关于加息可能反而引发更多热钱流入的问题，左小蕾预计，央行可能会采取其他配套措施，加强对资本流入的管理，防止其对加息政策的抵消作用。

交通银行首席经济学家连平指出，过去我国货币政策通常与美国同步，但这次美国采取的是定量宽松政策，而且定量宽松可能进一步持续。在这样的情况下加息，说明目前我国把抑制通胀压力、管理未来通胀预期作为宏观调控的重要任务加以实施，加息是基于对管理通胀的迫切需求。

从本次加息各期限存贷款基准利率的调整情况可以发现，一年期存贷款利率各上调25个基点，一年期以上的存款利率上调46至60个基点不等，而中长期贷款利率却只增加了20个基点。

宏源证券高级分析师何一峰认为，此次加息中，一年以上期限存款利率的上浮幅度要大大高于贷款利率，表明央行在上调基准利率的同时，充分考虑到了对实体经济的影响。另外，期限越长，存款利率上浮幅度越大，也表明央行希望通过提高存款利率来帮助回笼市场上过于宽裕的流动性。

连平表示，商业银行存款中，活期存款占比通常在40%，有的甚至高于50%。此次活期存款利率没有进行调整，同时调高存贷款利率实际上是扩大了银行的存贷利差。但一年以上期限存款利率的上调幅度大于贷款利率可以部分收窄银行利差。

目前我国负利率状况已经持续7个月，而且负利率程度还在加深。高盛观点认为，加息将在一定程度上改善实际利率为负的状况，从而有助于增强中国政策制定者在宏观政策管理上的可信度，并提升投资者对经济可持续增长的信心。预计今后中国政策结构将继续分化，一方面放松投资和财政政策来支持经济的稳定增长，另一方面收紧货币政策和房地产行业调控来管理通胀和资产价格膨胀风险。

此外，央行此次将基准利率上调25个基点，而不是27个基点，更符合国际标准。此前中国一直倾向于将利率水平和利率调整幅度保持在能被9整除的数字，因为这有助于简化国内银行体系的利率支付(一年按360天计算)。高盛观点称，此次加息25个基点意味着在计算机化的中国现代银行体系中，这种简化利率计算和支付的必要性可能已经有所下降。25个基点的调整幅度更符合国际惯例，但其影响与先前调整27个基点的影响基本相同。