长盛基金蔡宾：乐观看待加息关注三大投资方向

2010年10月20日 18:52
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯央行宣布自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。长盛积极配置基金经理蔡宾对凤凰网财经表示，加息将对现有债券市场形成短期负面冲击，但对股市影响不大。

“加息对我们影响不大，长期来看加息对债券基金还是一个好事，因为可以提高债券基金的持有期回报。”长盛积极配置债券基金基金经理蔡宾表示，债券基金通过合理的流动性管理可以有效缓解加息带来的负面影响。

蔡宾指出，毫无疑问，加息会对现有的债券市场形成负的、短期的持有期冲击，而一般来说标准债基都有80%的债券配置，因此本次央行加息0.25个百分点，债券基金如果处理不当，将会遭受一定的短期冲击。

“我们主要还是考虑到加息可能产生的一个负面因素，主要还是希望把债券市场集中在高流动性的资产上，以求通过保持正的持有期回报，滚动地持有短期债券来获得稳定收益。”蔡宾表示，此前在加息预期中，该基金相对配置更多的中短期产品，理由是即使中短期利率产品利息收入目前要略低于中长期产品，但是通过保持足够的流动性，在加息预期真正变成现实，或者说市场利率上行的时候，就有足够的准备把流动性转变为未来的收益，“从而回避加息预期对我们造成的压力、冲击。

此外，蔡宾对本次加息给股票市场造成的影响持乐观态度。他认为在中国宏观经济形势逐渐走稳的背景下，央行敢于祭出加息利器，意味着政府对未来实体经济的运作抱有信心，与此同时可能会进一步激发投资者对股票市场的热情。

回到操作层面，蔡宾表示对可转债市场以及金融股抱有信心。2010年前三个季度，整个银行板块走势弱于中小市值板块。“中行、工行两家大银行的可转债发行，银行股如此低的估值，等于再给了一个下跌保护，所以我们相应提高了对大型银行股转债的配置比。

数据显示，三季度长盛积极配置债券基金的净值增长率为9.78%，高于同期比较基准8.54个百分点，被称为2010年“最牛债基”。展望四季度，蔡宾表示将重点关注以下三个方面：首先是重点关注金融板块，从估值安全性、短期稳定回报角度他们具有相当的吸引力；其次是和大消费相关的行业如食品饮料、农业、医药等，在中国人均消费水平持续提高的背景下获得确定性成长的行业；再次是和新技术、新产业、新能源相关的产业，比如说智能电网、电动汽车一系列新产业，在中国经济结构转型中，由过去传统的粗放拉动转为技术密集型产业，转变过程中形成的一些企业。