央行加息潜台词：内地9月数据超预期

2010年10月21日 00:22
来源：21世纪经济报道作者：耿雁冰师同

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耿雁冰师同

中共十七届五中全会刚刚闭幕，前三季度宏观经济数据发布前夕，央行选择10月20日作为金融危机以来首次加息的时间窗口，上调一年期存贷款基准利率0.25个百分点。

“此次是三年以来第一次加息，效果是起到导向性的作用。加息要真正见到效果，得加上三次0.5个百分点之后。但此举表示央行下决心管理通胀，潜台词是9月的CPI高于8月份，政府有意确保今年CPI增长维持在3%内的任务。”中国企业联合会研究部副主任胡迟告诉记者。

业内人士分析，期限较长的存款利率上调幅度较大，活期存款利率却保持不变，意味着央行主要针对中长期通胀预期，而加息表明央行判断通胀预期和通胀风险增强。

控制通胀预期

“央行选择在第三季度和9月份数据公布前提高基准利率，表明本周四公布的通胀数据可能超出市场预期。”澳新银行中国经济研究总监刘利刚表示。

澳新银行认为，央行已经开始逐步加快人民币升值步伐，本次上调基准利率，也意味着“多重紧缩”的货币政策起步。

今年8月以来，由于食品价格不断上扬，通胀水平也呈现出逐月上升的趋势。8月份CPI达到3.5%，创下22个月高点，市场普遍预计，9月CPI将再创新高，通胀压力持续增大。

“我们认为9月份CPI可能也会在8月份同比增长3.5%的基础上继续升高，极有可能接近4%。”瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示，“加息是早就应该采取的行动。一年期存款利率自2008年底以来就一直维持在2.25%，但今年随着CPI上行，导致实际利率为负的情况越来越严重。负利率与政府稳定房价和管理通胀预期的目标是背道而驰的。

央行开始使用加息手段，表明资产泡沫问题开始得到重视。同时，实际负利率的逐步解决也有利于社会公平，减轻普通居民由于实际负利率产生的购买力下降问题。

不过，对于中国是否面临着多次加息的可能，以此来逐步缓解目前较高的通胀预期，各方观点不一。

国泰君安证券首席经济学家李迅雷认为：“加息有助于控制通胀预期，加上高基数效应，CPI很可能将于10 月见顶回稳，因而年内基于通胀再次加息的可能性不大。

汪涛则认为，本次加息将拉开新一轮加息周期的序幕，直至利率正常化至金融危机前的水平，预计2011年将加息3次。