战略性新兴产业将提供未来十年中国最大结构性投资机会

2010年10月21日 00:30
来源：中国证券网－上海证券报

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华宝兴业基金管理公司研究部

纵观人类发展的历史，新兴产业的成长是一国社会和经济实现跨越式发展的强大动力。10月18日出台的《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》(以下简称《决定》)提出的目标前所未有的明确，措施可操作性前所未有的强，显示了中国政府推动经济发展方式转型的空前决心。《决定》规划到2015年战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右，到2020年这一比重力争达到15%左右。目前战略性新兴产业占中国国内生产总值的比重为3%左右，《决定》中提出的目标意味着五年后新兴产业增加值将较目前增长1.67倍，十年后将较目前增长4倍。但若考虑到中国经济未来十年持续的增长和通胀影响，新兴产业未来实际的增速要远远高于这一数字。若按中国经济未来每年增长8%计算，五年后新兴产业增加值实际将较目前增长2.92倍，十年后实际将较目前增长9.79倍。若再考虑到每年3%的CPI增长，则五年和十年后新兴产业增加值实际分别将较目前增长3.49倍和13.20倍。由此可知，国务院为战略性新兴产业制定的发展目标意味着有关行业将实现“十年十倍”的增长和这将为投资者提供未来十年中国最大的结构性投资机会。

2010年10月18日，《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》中将战略性新兴产业定义为以重大技术突破和重大发展需求为基础，对经济社会全局和长远发展具有重大引领带动作用，知识技术密集、物质资源消耗少、成长潜力大、综合效益好的产业。

国家圈定七大战略性新兴产业

重点推进

我国将根据战略性新兴产业的发展阶段和特点，进一步明确发展的重点方向和主要任务，统筹部署，集中力量，加快推进。其中，国家确定的未来战略新兴产业发展的重点是：

(一)节能环保产业

重点开发推广高效节能技术装备及产品，实现重点领域关键技术突破，带动能效整体水平的提高。加快资源循环利用关键共性技术研发和产业化示范，提高资源综合利用水平和再制造产业化水平。示范推广先进环保技术装备及产品，提升污染防治水平。推进市场化节能环保服务体系建设。加快建立以先进技术为支撑的废旧商品回收利用体系，积极推进煤炭清洁利用、海水综合利用。

(二)新一代信息技术产业

加快建设宽带、泛在、融合、安全的信息网络基础设施，推动新一代移动通信、下一代互联网核心设备和智能终端的研发及产业化，加快推进三网融合，促进物联网、云计算的研发和示范应用。着力发展集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器等核心基础产业。提升软件服务、网络增值服务等信息服务能力，加快重要基础设施智能化改造。大力发展数字虚拟等技术，促进文化创意产业发展。

(三)生物产业

大力发展用于重大疾病防治的生物技术药物、新型疫苗和诊断试剂、化学药物、现代中药等创新药物大品种，提升生物医药产业水平。加快先进医疗设备、医用材料等生物医学工程产品的研发和产业化，促进规模化发展。着力培育生物育种产业，积极推广绿色农用生物产品，促进生物农业加快发展。推进生物制造关键技术开发、示范与应用。加快海洋生物技术及产品的研发和产业化。

(四)高端装备制造产业

重点发展以干支线飞机和通用飞机为主的航空装备，做大做强航空产业。积极推进空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。依托客运专线和城市轨道交通等重点工程建设，大力发展轨道交通装备。面向海洋资源开发，大力发展海洋工程装备。强化基础配套能力，积极发展以数字化、柔性化及系统集成技术为核心的智能制造装备。

(五)新能源产业

积极研发新一代核能技术和先进反应堆，发展核能产业。加快太阳能热利用技术推广应用，开拓多元化的太阳能光伏光热发电市场。提高风电技术装备水平，有序推进风电规模化发展，加快适应新能源发展的智能电网及运行体系建设。因地制宜开发利用生物质能。

(六)新材料产业

大力发展稀土功能材料、高性能膜材料、特种玻璃、功能陶瓷、半导体照明材料等新型功能材料。积极发展高品质特殊钢、新型合金材料、工程塑料等先进结构材料。提升碳纤维、芳纶、超高分子量聚乙烯纤维等高性能纤维及其复合材料发展水平。开展纳米、超导、智能等共性基础材料研究。

(七)新能源汽车产业

着力突破动力电池、驱动电机和电子控制领域关键核心技术，推进插电式混合动力汽车、纯电动汽车推广应用和产业化。同时，开展燃料电池汽车相关前沿技术研发，大力推进高能效、低排放节能汽车发展。

新兴产业——

未来十年最大结构性投资机会

《决定》中给出了未来战略性新兴产业发展的目标。到2015年，战略性新兴产业形成健康发展、协调推进的基本格局，对产业结构升级的推动作用显著增强，增加值占国内生产总值的比重力争达到8%左右。到2020年，战略性新兴产业增加值占国内生产总值的比重力争达到15%左右，吸纳、带动就业能力显著提高。目前战略性新兴产业占中国国内生产总值的比重为3%左右，《决定》中提出的目标意味着五年后新兴产业增加值将较目前增长1.67倍，十年后将较目前增长4倍。但如果考虑到中国经济未来十年持续的增长和通胀影响，新兴产业未来实际的增长速度要远远高于这一数字。若按中国经济每年增长8%计算，五年后新兴产业增加值实际将较目前增长2.92倍，十年后实际将较目前增长9.79倍。若再考虑到每年3%的CPI增长，则五年和十年后的新兴产业增加值实际分别将较目前增长3.49倍和13.20倍。由此可知，国务院为战略性新兴产业制定的发展目标意味着有关行业将实现“十年十倍”的增长和这将为投资者提供未来十年最大的结构性投资机会。

《决定》显示了中国政府推动经济发展方式转型的空前决心。未来五至十年中国经济发展模式将发生重大变化，追求GDP数字、及依靠固定资产投资、房地产、出口来拉动经济高增长的模式将终止。与此同时，新兴产业作为中国经济结构调整的龙头和未来的重要驱动力，将获得空前发展。中国政府还将持续出台支持鼓励和优惠补贴政策，这将推动新兴产业需求爆发性增长。由于新兴产业普遍存在供给不足，相关产业相当长时期内可以持续获得超额利润，其行业成长性和公司业绩的预期都将不断提升。《决定》提出的目标前所未有的明确，可操作性前所未有的强。此次决定规划到2020年，节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造产业成为国民经济的支柱产业，新能源、新材料、新能源汽车产业成为国民经济的先导产业。这对新兴产业不同行业的发展进一步明确了定位，对投资者将产生明确的指导作用。在可操作性上，此次决定进一步明确了各大新兴产业发展的重点方向和主要任务，对强化科技创新、积极培育市场、深化国际合作、加大财税金融政策扶持力度、引导和鼓励社会投入都做出了具体的安排和指导，将有力推动新兴产业的发展并很快引发各个层面出台新一轮新兴产业扶持举措的高潮。

《决定》的推出是中国经济转型的重要转折点，是中国保持未来经济持续稳定增长的新的动力。紧随未来20年中国经济增长的脉络，布局战略性新兴产业成为资本市场投资的必然选择，因此目前A股市场存在一定的“新经济泡沫”是合理的。这是因为，资源配置向新经济倾斜，有利于孵育新的经济增长点；历史上重要的经济转型都会提前产生资产领域的泡沫。投资者不要期望新兴产业在股市里有估值的折价，不能用传统行业估值的投资理念来看待新兴产业。投资者需要重点关注新兴产业的龙头企业，因为如果新兴产业能够实现“十年十倍”的增长，其行业的龙头企业成长速度还会远远超越行业的平均增速。因此目目前尽管中小盘股整体上估值偏高，但仍有部分中小新兴产业公司处于价值投资区域。投资者通过精选个股来积极参与新兴产业，将有望充分分享中国经济重大结构调整带来的丰厚回报。(CIS)