内地9月CPI或创新高 GDP维持高增长

2010年10月21日 01:36
来源：第一财经日报 作者：孟斯硕

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CPI将长期高企 加息周期启动

9月CPI或创新高，GDP维持高增长

孟斯硕

在三季度数据发布之前，加息的“惊雷”不期而至，这令市场对三季度的宏观数据多了几分猜想。

由于此前市场多认为，在经济增速趋缓、物价水平总体可控的情况下，央行不会选择动用加息这一工具。而央行仅在上调部分银行存款准备金率后10天的时间，再次挥起加息大棒，令市场更多猜测，三季度经济或保持较快的增长速度，而物价水平或仍在高位。

CPI高企与负利率困扰

目前，市场较为关心9月份居民消费价格指数(CPI)是否会再创高点。

“第一财经首席经济学家月度调研”显示，9月份CPI预测均值为3.5%，中位数为3.6%，有12位首席经济学家给出的数值高于8月水平。其中，汇丰银行等7家机构给出了3.7%的最大值，最低预测值也达3.2%。

中金公司宏观经济分析师表示，由于9月份假期较多，节假日消费旺盛在一定程度上推动了肉类和粮食等农产品价格的上涨，另外蔬菜和水果价格受气候转凉和节日因素影响，涨幅也较大，这些在一定程度上带动了9月份整体CPI的走高。

事实上，居高不下的物价令市场倾向于判断央行已经进入加息通道。德意志银行大中华区首席经济学家马骏昨日发布报告称，货币政策往正确方向的一个重要变化，意味着决策层已经充分认识到负利率所带来的加剧通胀预期、资产泡沫和过度投资的后果，并决心更多地使用利率手段来进行宏观调控。

他认为，明后两年，CPI的增长率都可能在3%左右，如果一年期的利率不再上调，负利率仍将成为宏观经济的长期困扰。

GDP或维持高增长

瑞银证券中国经济学家汪涛认为，10月19日央行意外加息，很可能缘于三季度GDP同比增速超出市场预期。

10月1日，中国物流与采购联合会发布的9月制造业采购经理人指数(PMI)较8月攀升，超出此前市场预期，表明经济活动依然强劲。

“第一财经首席经济学家月度调研”预测，第三季度中国GDP增速为9.32%，中位数为9.40%。

参加9月份调研的22家机构所给的预测数值全部在10%以下，但事实是，由于受到去年翘尾因素的影响，在今年年初，市场曾比较一致地认为，今年三、四季度，经济增速放缓的可能性非常大。

亚洲开发银行近日发布的报告显示，认同年初预测的中国经济增速指标，认为中国今年GDP增速将为9.6%。

美银美林证券经济学家陆挺则认为，加息对经济影响很小。首先，如果未来不继续加息，本次较小的加息幅度对借贷者行为不会有很大影响。其次，财政政策可能发生调整，变为“松财政、紧货币”，财政支出增加可以抵消利率上升对经济的负面影响。

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