9月CPI创新高专家称利率政策应与CPI协调

2010年10月21日 19:34
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视10月21日《金石财经》节目播出“9月CPI创新高专家称利率政策应与CPI协调”，以下为文字实录：

曾?s漪：9月份的CPI创下两年来的新高，经济学家马骏说，明年CPI上行压力大，汇率政策应该跟CPI的目标协调；而且经济学家李稻葵认为，央行加息最重要是在调整老百姓的预期；另外美联储据说打算酝酿灵活刺激方案，盖特纳G20财长峰会之前，全球应该要协调汇率政策；另外有一项研究显示了，如果总裁撒谎是有迹可寻的。

沪深两市今天开低走低，成交缩量，两市加起来是3575亿元人民币。今天市场关注统计局公布的宏观经济数据，在通胀方面市场认为通胀压力升温使市场忧虑，中国进入加息周期。我们就来看一下中国央行行长周小川最近在出席一个研讨会的时候，他的说话，这个说话是今天央行的网站刊出了他谈话的全文，周小川说中国国内的流动性过多，通货膨胀还有资产价格泡沫风险将会显著上升。

周小川说，国内信贷持续扩张的动力仍然是比较强，跨境资本流动蕴含着风险，他就说中国金融体系面临着防范系统性风险的艰巨任务，所以他说建立内周期信贷调控机制是中国加强宏观审慎政策的工作重点，有分析认为这显示出央行会进一步收紧货币政策，可能性是非常高的。

还记得中国央行在星期二晚上突然加息，市场在等待今天国家统计局公布的第三季度经济数据包括了GDP的增长，还有CPI，我们就来看一下9月份的CPI同比上涨了3.6%，连续3个月冲破了政府设定的3%的通胀目标，同时创下将近2年来的新高的。

中国第三季度国内生产总值CDP同比上涨9.6%，整个前三季度GDP同比上涨10.6%，今年保八目标应该可以实现，不过通胀水平持续高升，9月份的消费价格指数CPI同比上涨3.6%，涨幅比上个月扩大0.1百分点，环比也是上涨0.6%，其中食品价格同比激增8%，成为推高CPI的主因。

另外一大通胀指标，工业品出厂价格PPI同比上涨4.3%，增速跟上个月持平，工业增加值同比上涨13.3%，好过预期，进一步证明工业增长已经站稳了，而社会消费品零售总额小幅反弹，9月同比增长18.8%。整个1到9月份城镇固定资产投资增长24%，保持基本平稳的态势。在今天的新闻发布会上国家统计局新闻发言人盛来运认为，目前中国的经济运行态势总体良好，但是要管理好通胀预期。

盛来运(国家统计局新闻发言人)：前三季度的数据来看，我们一个总的判断是当前国民经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，总的经济向好的势头继续巩固，工业生产保持较快增长，消费投资、进出口、三大需求也保持较快增长。就业形势好于预期，居民收入稳定增长，物价也保持基本稳定。虽然国民经济的增速，国民生产总值的增速在3季度继续下滑，但是下滑的幅度是在收窄的，工业生产的增速也是这样。

曾?s漪：盛来运又说，目前经济正处在由回升向好，由稳定增长转变的关键时期，当中还存在不少不确定的因素，包括主要经济体经济复苏的步伐还是不稳定，他说中国下一个阶段是要继续按照国务院的决策部署保持经济平稳较快发展跟调整经济结构，管理好通胀预期的关系。

相关消息马上连线的是德意志银行大中华区首席经济学家马骏。马骏。你好？我们想请问的就是今天公布的数据当中，大家比较关注包括了GDP，还有PPI，CPI的数据，你怎么看今天公布的数据关注焦点？

马骏：我想几个方面值得关注，一个是3季度的GDP比原来想象的要高一点，现在是9.6%，市场预测可能在9.3%到9.5%之间，表明政策的叠加效应没有想象的这么严重，但是我估计往前看同比的GDP还得继续往下走，可能到了年底在8.6%，8.7%，这样的水平，明年的年初可能再稍微低一点点，这一轮的低谷，同比来讲可能在8.5%左右，这个估计是在明年1季度发生。

另外一个关注点就是CPI本身，CPI还在继续往上走3.6%，此后的几个月，我认为会往下放缓，但是这个放缓可能不会延续太长的时间，到了明年又有几个因素会让CPI往上走。美国的数量宽松带来的大宗商品价格的上升，食品价格最近也在往上涨，还有资源价格的改革继续会推高CPI等等，这些因素很可能会让明年的CPI又要回到一个3%，甚至更高的一个水平，所以从这个角度来讲，我觉得还是应该要继续关注货币政策的走势。

前天央行加了一次息，如果明年CPI的目标定在3%，意味着还应该继续加两次息，至少在今后12个月当中，才能保证实际利率为正。

曾?s漪：是，目前市场认为中国的通胀风险还是存在的，从以上的分析看出来。你觉得在货币政策方面是不是继续收紧，尤其从CPI的走势看起来？

马骏：我觉得有两个方面的判断，一个是CPI本身，我们现在看来由于前面几个原因，大宗商品价格上升，食品价格上升，资源价格改革的压力，CPI很可能要到3%甚至3%以上，这本身就要求利息继续往上走。

第二就是利息政策和CPI的目标应该要变得更加协调，以前我们政策当中有不协调的问题。为什么呢？年初的时候CPI的目标定在3%，但是今年的前9个多月都没有加息。事实上利率政策和CPI的目标，在相当一段时间不吻合，明年应该走向吻合，也就意味着CPI的目标定在3%，决策层就应该接受继续加息的这么一个前提，才能保证负利率不再继续导致通胀预期的压力，导致资产泡沫的压力。