通胀来袭加息效果难测

2010年10月22日 22:58
来源：华夏时报

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本报记者吴丽华实习记者王乙同北京报道

涨价无处不在！10月21日，期货分析师毛建平对这一认识再次加深。

当天中午，毛建平买了一个熟玉米，花掉了4块钱。而在他的印象中，这个东西应该是一块五或者两块钱。

在毛建平研究的领域，2009年至今天然橡胶的价格累计上涨了300%，很多下游企业难以承受，纷纷涨价，有些企业利润甚至下滑了90%以上。他告诉《华夏时报》记者，天胶的持续大幅上涨，是充足流动性炒作的结果，远远超出供需层面的价格波动。而4块钱的玉米让他更为深刻地感觉到，充足流动性之下，物价上涨已经远远超越了金融领域。

从“蒜你狠”到“豆你玩”、“姜你军”，再到现在的食用油、白糖、棉花，就连随处可见的玉米，从大宗商品到小杂粮，从作料到药材，吃穿住用行，想得到的想不到的，轮番涨价。

于是，管理层终于坐不住了，10月19日央行意料之外祭出加息利器，同时国家储备在大宗商品市场拍卖食用油、白糖和储备棉。消息一出，市场人士几乎众口一词：物价上涨已经达到管理层忍耐的限度，加息直指通胀。

不过，在国际社会上演货币战争的大背景下，对于中国的加息利器能否刺破通胀泡沫，接受采访的诸多人士并不乐观。近日，央行货币政策委员会委员夏斌就指出，小幅加息在遏制物价上涨方面的效果并不明显。央行行长周小川近日更是公开发出警示：国内信贷持续扩张动力仍然较强，跨境资本流动蕴含潜在风险，通胀和资产泡沫风险将会显著上升。

物价全面向上

很少买菜做饭，对物价不是很敏感的徐小姐最近也感受到了物价上涨的影响。天气转冷之后，她准备买件大衣，一圈商场转下来，她发现一千块钱以下的大衣几乎没有，稍微能够看上的都要2000元以上。

不仅仅是买方，卖衣服的也感觉到了涨价的压力。一位经营高端品牌的代理商王艳告诉本报记者，由于原材料和人工价格上涨，她经营的品牌今年定价涨了20%以上，但是利润依然达不到往年水平。她坦言从来没见过如此猛烈的涨价。棉、毛、羽绒各种原材料价格都在上涨，一天一个价，代工厂5天就给公司涨一次价，还不能保证按时供货。

北京鲁瑞祥服饰公司的姜经理告诉本报记者：虽然每年都会有5%左右的涨价，但是今年由于棉花等原材料上涨，成衣的价格预计要上涨10%-20%。

福建一家小型纺织企业的负责人则表示，面对无法控制的高成本，他们已经没什么利润，如果挺不过这个阶段，只能停产。

民以食为天，食品价格的上涨影响到更多行业。

白糖价格的上涨，已经波及到终端市场。本报记者在北京锦绣大地批发市场采访发现，最近一个月的时间，大部分糖果都有5%以上的价格上涨。

价格上涨直接影响到销量，一家糖果批发企业方姓负责人告诉本报记者，中秋国庆原本是企业传统的销售旺季，但今年一些终端企业的销量锐减了三分之二。

物价上涨，已经不仅仅是市场上经销商们关注的焦点，甚至远离市场的人士也开始关注物价普遍上涨的机会。

10月21日，在本报记者参加的一个医药行业会议上，与会者不约而同地谈到药材价格的上涨，“金银花去年60块钱一斤，现在每斤涨到了300元……”不仅仅是金银花，有报道显示七成中药都在涨价。

都是钞票惹的祸

单独的一个商品价格上涨，无论是早期的大蒜还是绿豆、玉米、棉花，最初业内人士总能列出几条上涨的理由，比如天气原因造成减产、前期收益不好种植面积减少、原材料价格上涨等等。但是，随着几乎所有的东西都开始涨价，公众开始感觉不对劲了，物价上涨的真相也开始浮出水面，那就是在每一种商品的涨价背后，总能发现炒作资金介入的迹象。

以最早的大蒜为例，这个行业甚至产生了专业的大蒜经纪人，不少资金开始流入这个产业，在当地买下大量大蒜，存在当地，像炒股一样逢低吸纳，高价卖出。有些资金甚至只是凭借一纸合约，反复倒手，从中牟利。

在后来的“姜你军”、“豆你玩”过程中，这种戏法不断上演。随后，中药、红酒、黄玉、作料等等，轮番上涨，资金仍在其中扮演着重要角色。眼下正值新疆棉花收获季节，一位期货分析人士告诉记者，不少资金已经涌向新疆收购棉花。

资金流入炒作，成为几乎公认的物价上涨源头，经济学家许小年一针见血地指出，农产品炒作都是钞票惹的祸。用东方艾格农业咨询公司分析师马文峰的话说就是，哪里有缺口哪里就有资金。

无处不在的资金，四处寻找炒作的题材，一旦某一样产品出现可以炒作的供求缺口，资金迅速跟进，大量买入，制造概念进行炒作。

毛建平以他熟悉的橡胶为例，分析称所谓供求缺口只是涨价的理由，这一轮大部分物价的上涨，实质上是以通胀为基础，以基本面和资金为两翼的炒作。在他看来，天然橡胶的涨价基本上有70%的炒作因素，如果仅仅根据基本面的供求变化，无论如何不会创下300%的上涨幅度。

中共中央党校校委研究室副主任周天勇接受本报记者采访时表示，天气等减产因素只是次要的，物价上涨更多的是货币现象。

抗通胀效果难测

物价上涨之下，管理层调控通胀的信号频出。

10月19日，央行时隔3年之后首次加息；21日，国家向市场抛售30万吨临时存储食用油，这是今年以来国家首次在市场上大规模抛售储备油；22日，国家发改委、商务部、财政部向市场投放21万吨储备糖。此前的10月15日，国家还抛售了40016吨储备棉花。

多重信号之下，中央调控直指通胀的用意不言而喻。财政部财科所所长贾康就表示，此次加息意在抑制通胀，收缩流动性。

周天勇对本报记者指出，货币过度投放、热钱涌入以及国际商品价格的传导造成的物价上涨，已经到了管理层忍耐的限度，如果不采取加息的措施，CPI控制在3%以内的任务可能无法完成。“加息就是针对通胀去的。”他表示。

不过，对于抛储和加息能否解决物价上涨难题，大多数人士并不乐观。

统计局公布的数据显示，前三季度CPI同比上涨2.9%，与年初定下的3%的目标仅一步之遥。同时在经历了7月和8月的迭创新高之后，9月份CPI再创新高，达到3.6%。市场上判断CPI见顶的时点一再推迟，甚至有机构预计10月份CPI指数会再创新高，甚至达到4%的高位。国家统计局新闻发言人盛来运表示，后期物价走势很难乐观。

盛来运指出，这段时间美元贬值刺激了国际大宗商品价格的大幅上涨，对国内的生产会产生一定的输入性通胀的压力。同时，劳动力成本上涨加上原材料价格的上涨，有可能传导到下游产业。

周天勇的判断则更为直接，加息可以作为调控物价的信号，但是在美元贬值之下，可能加剧热钱流入，收缩流动性的政策有可能造成流动性增加，流动性压力加上国际市场上对大宗商品的炒作，物价上涨趋势很难被抑制。

夏斌在参加世纪管理名家讲堂演讲时开出药方，中国应该考虑允许存款利率自由浮动，以抵消通货膨胀上升的影响。他认为，小幅加息在遏制物价上涨方面的效果并不明显，还会加大国内外利差，造成热钱流入，增加流动性。