创业板的造富神话

2010年10月23日 01:58
来源：中国经营报作者：杨品文

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发布: 2010-10-22 23:33 | 作者: 卢远香 | 来源: 中国经营报

杨品文

卢远香

平均市盈率一百多倍，IPO当天股价疯狂飙涨200%，甚至被临时停盘，一夜创造出百位身价过亿的创业者…… 这是2009年10月30日，首批28家创业板上市公司挂牌交易的一幕。由此，延搁10年才推出的创业板，成为过去一年中国的财富地图上最重要的事件。创业板的推出，就像是打了一支兴奋剂，企业家的上市热情被迅速激发出来。东方富海总裁程厚博曾对记者会议，创业板推出之前，不少企业家对自己的现状很满意，对记上市需要让出股份给别人，还要被规范，没兴趣。”然而，他们马上发现，同行上市后，市场份额迅速扩大，品牌形象也得到提升，双方的档次也拉开了。同行上市的示范效应对企业主带来的冲击可谓巨大。如，看到华谊兄弟上了创业板，杭州有两家影视制作单位主动找创投谈合作；看到湘鄂情上市，全国多家知名的餐饮连锁企业也谋划着启动上市计划。除了同行上市的刺激，创业板上市公司的造富神话，同样是唤醒企业家上市冲动的最大推动力。上市前，身价才几千万，一旦上市身价变为几十亿。创业板激发了企业家将产业经营和资本运作相结合的冲动，如今，企业家已经学会算资本市场这一笔账。程厚博曾对记者举例来说明企业家的这种改变。“假设企业一年净利润是2000万，过去企业家觉得，只有生产经营拿到的2000万才是真金白银，企业上市的股权是纸上财富，但现在企业家发现资本市场的财富跟生产赚来的钱没有差异。上市就能给予60倍市盈率，公司市值就是12亿。如果按照以往的生产经营，需要60年才能赚到这笔钱，但现在一上市就赚到了。” 财富效应让人艳羡。但对更多未上市的中小企业而言，创业板的意义，不仅是提供了新的直接融资平台，也为其上市前进行股权融资、快速发展提供了更畅通的融资通道。从上市门槛来说，相比于主板连续三年净利润3000万的条件，创业板连续两年净利润不少于1000万的标准，显然是宽松很多。创业板的推出显然可以帮助大多数中小企业获得高速成长的空间。然而，创业板的效应不仅在于此。创业板还引导了大量的社会资金，向新的产业、高科技产业源源不断地聚集。深圳证券交易所总经理宋丽萍就曾表示，创业板推出后，创投机构投资到中小企业的资金迅速增加。对于这个变化，东方富海合伙人梅健同样深有感触。“创投机构投资企业一般是养两到三年上市，主板上市门槛为3年净利润3000万，但由于上市资源的争夺，企业想在主板上市，净利润要5000万以上。为此，创投投资的项目净利润要达到两三千万。”然而，只要连续两年净利润有1000万，企业就可以到创业板上市。因此，“只要企业净利润有500万，创投可能就会投资。” 显然，这意味着更多处于初创期、发展期的中小企业能够获得创投的青睐，能够通过股权融资迅速长大。的确，中国创业板开创新一轮造富神话。但是它真正的成功，或许并不在于让这100多家企业登陆资本市场，而是通过创业板为风险投资提供高回报的退出机制，从而带动整个以资本市场为纽带的中小企业的金融服务体系。