加息检验市场强弱

2010年10月24日 11:16
来源：证券市场红周刊

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《红周刊》特约作者彭肇建

加息这只靴子终于落下！

衡量股票的投资价值总要有标准，或者说总要有参照物。许多人谈论股票的投资价值，比照的是银行存款利率。至于是活期存款利率，还是一年期存款利率，或者是五年期存款利率，那由投资者自己决定。但无论如何比照，只会得出同样的结论，即降低存款利息会抬高股票的相对估值，提高存款利息会降低股票的相对估值。所以，总体而言，降息对股市是利好，加息对股市是利空。

当然，股票炒的是预期，如果股市对加息预期已经作了反应，甚至反应过度，那么加息利空出来后股市不会下跌，至少短期不会下跌，10月20日深沪股市不跌的原因就在这里。

不过，沪指10月20日的表现还是偏弱了一点。以史为证：从2006年8月19日到2007年9月15日总共6次加息，加息后首个交易日的涨幅分别是0.20%、2087%、1004%、3.81%、1049%和2.06%。即使是2007年12月21日大熊市中的那次加息，大盘也上涨了1.15%。而此次加息后，沪指在收盘时只上涨了0.07%。

在写《是高抛低吸的时候了》一文时，我曾说过，本轮牛市会以上一个箱体震荡再上一个箱体震荡的形式展开，即虽然本质是牛市，但形式是震荡平衡市。之所以对比历史上加息后涨幅的数据，就是为了证明这一观点，我们不能一说是牛市，就以为2006年和2007年那样的行情来了。或许，沪指10月20日的3041点类似于8月19日的2701点，尽管沪指有再摸3041点的可能，但目前主要的任务是寻找高抛的时机。

6124点之前的加息历程大家也许还记得，只要加息，股市就涨，那是因为2007年是牛市。现在我们又加息了，是印证我们目前是否是牛市的时候了。