创业板：合法不合理的造富？

2010年10月29日 08:53
来源：晶报

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2009年10月30日，首批28家创业板公司集中挂牌拉开创业板序幕。一年来，创业板带给人们最大的话题莫过于一夜暴富。

据统计，截至10月下旬，123家创业板上市公司的前十大股东名单中，有772位是自然人，而排名前十位的创业板富豪，总共持有市值达411亿元，平均每人身家达41.1亿元，

而普通投资者不仅谈不上幸运，反倒是霉运。《财商》调查显示，只有三成投资者从投资创业板上赚到了钱，而将近七成的投资者在创业板上亏了很多钱。

创业板造富，当然是合法的，但这并不排除它的不合理性。许多专家认为，创业板体制性造富需要从法律上进行探讨。

超募的钱可以武装两个创业板

Wind数据统计显示，截至9月30日，已上市的123家创业板公司，每家公司募集资金总额均超过计划募集资金的数量，123家创业板公司首发预计募资总额为287.59亿元，而实际上首发募资总额却比其超出553.73亿元，超募比例高达1.91倍，也就是说，这123家公司超募的资金，原本可以再武装起两个创业板。

高成长性只是画上的饼

“两高六新”是创业板开板时所打出的招牌，其排列第一位的即高成长性。可事实上呢？一上市即“变脸”的企业不在少数。

从已公布的中期业绩报告来看，当期105家有可比数据的创业板公司中，上半年净利润滑坡的为23家，占比高达21.9%。其中国联水产在上市仅一周后，便交出了一份上半年亏损1412万元的难看中考成绩。

按照整体法计算，创业板113家企业上半年业绩同比增长25.8%，低于同期主板56.9%、中小板46.8%的增幅。难怪有人戏称创业板为“垃圾板”了。

高估值使风险明显大于收益

没有高增长业绩，但创业板股票的估值却是高高在上。

深交所数据显示，以9月29日的收盘价估算，创业板整体估值为61.95倍，远高于中小板的50.15倍和深市主板的31.72倍。从个股的情况看，市盈率超过100倍的股票仍然高达17只，包括华平股份340倍、超图软件233倍等。

专家指出，从中报情况来看，创业板中报业绩增长远低于中小板，业绩上难以支持其目前的高估值，其估值相对于其成长性明显偏高。

多位私募基金人士认同给予创业板一些行业前景广阔、商业模式独特的公司高一点的估值，但他们当中多数人认为，创业板中的好公司最多也只能给50倍市盈率的估值。

高逃离率让人怀疑上市动机

创业板创始人的“造富故事”人所皆知，但企业高管的“胜利大逃亡”则让人们怀疑其上市动机。

据不完全统计，今年以来已有44位创业板高管辞职，其中有19名高管来自首批上市的创业板公司，这部分辞职高管持有上市公司的股份数量在1.2万股到1545万股之间。而且高管辞职的速度越来越快，辞职时点缩短为上市后的2.1个月。

根据规定，创业板公司高管一般持股一年以后可减持套现，10月底，首批创业板28家公司限售股将迎来解禁潮。除宝德股份和金龙机电延长限售期之外，34家公司的首发原股东限售股解禁，解禁数量为14.29亿股，解禁市值约367.59亿元，占今年创业板的限售股解禁数量的91.08%。高管们如何逃亡，股民拭目以待。