需求看涨莱宝高科平板电脑触摸屏成倍扩产

2010年10月31日 23:11
来源：每日经济新闻作者：胡玉慧

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每经记者胡玉慧

连续两周周涨幅维持在28%上下，10月以来已上涨37.67%，A股触摸屏龙头莱宝高科(002106，收盘价50.80元)最近在二级市场上可谓风头出尽。

10月28日，公司宣布，追加对10英寸中大尺寸电容触摸屏项目投资，将年产能从早前规划的400万片大幅提升至800万片。当日莱宝高科应声涨停。次日，《每日经济新闻》记者就相关问题联系上了公司证代王行村，他表示，目前来看公司10英寸项目应该还会在明年年末投产；此外他说，该项目进度会同公告一样，不会提前投产。

不过，分析师表示，由于行业爆发式增长阶段即将到来，该公司首次公告的400万片产能时间将大幅提前。

扩产脚步不停歇

10月28日，莱宝高科在发布三季报的同时，宣布了新的投资计划。公司打算投入2.51亿元资金，新增设计年产400万片10英寸规格的中大尺寸电容式触摸屏。

这是不到4个月时间里，莱宝高科宣布的第二桩针对中大尺寸电容式触摸屏的投资。公司在今年7月2日公告了董事会决议，计划投资1.61亿元，项目设计规模同样为年产10英寸规格的400万片电容式触摸屏。而这条最新公告意味着，未来莱宝高科在10英寸规格的中大尺寸电容式触摸屏领域，年产能将达到800万片。

当前来看，这是相当惊人的数字。目前10英寸电容式触摸屏主要配套以苹果iPad为代表的平板电脑，iPad尺寸规格为9.7英寸；而以苹果公司财报披露的数据计算，iPad自今年4月正式发售以来，全球累计销量大致在800万台左右。莱宝高科这两个项目达产后产能规模，相当于iPad发售的首个半年销量。

但是公司规划产能并不过分。仅以iPad为例，美国证券公司TiconderogaSecurities分析师根据苹果上游零部件供货商提供的信息测算，iPad销量将在今年达到1100万~1200万部的规模，2011年则将问鼎4500万部。

昨日(10月29日)，对于《每日经济新闻》记者提出的“公司为何会在这么短时间内决定扩产”的问题，该公司证券事务代表王行村表示，不仅仅是因为看到iPad的热销，更是看到其他平板电脑以及支持无线上网、移动电视等各类新兴业务应用的移动资讯终端(MID)代表的大尺寸电容式触摸屏市场，未来3~5年的需求将呈良好增长态势。

惊人收益再造一个莱宝？

800万片10英寸电容式触摸屏，对莱宝高科来讲意味着什么？招商证券分析师张良勇作了以下测算：10英寸电容式触摸屏价格目前约110元/片，考虑到价格下降因素以100元/片计算，100万片就将贡献1亿元收入；莱宝高科目前已经量产的中小尺寸电容式触摸屏净利润为50%，取10英寸项目投产后净利率为40%，保守估计每100万片将贡献0.1元EPS。

按照以上数据，800万片10英寸电容式触摸屏完全达产后，一年内将为莱宝高科提供8亿元收入、3.2亿元净利润，以及0.8元每股收益；而莱宝高科2009年全年营业收入6.36亿元，净利润1.77亿元，每股收益0.54元。比对公司最新预告的2010年全年业绩，莱宝高科今年净利润大致将在3.9亿~4.4亿元，10英寸项目全部达产后几乎将再造一个莱宝。

记者曾询问业内，这种测算是否过于乐观，而且昨日王行村告诉记者，我国台湾地区尚未披露过10英寸产品在行业内的毛利率指标。

事实上，该行业正处于爆发式增长的前夜，由平板电脑带来的中大尺寸电容式触摸屏需求还远未达到峰值。仅仅是应用在手机上的中小尺寸产品，已经让市场见识了其巨大成长性。莱宝高科募投项目48万片/年的中小尺寸触摸屏在去年年末量产，后续扩建的82.8万片/年产能也将在明年1月投产，今年上半年整个中小尺寸产品收入达1.05亿元，在总营收中占比超过22%。

公司慎言“提前投产”

尽管行业形势一片大好，但是外界关心的是莱宝10英寸项目的投产时点。

按照公告，这个时点是明年第四季度。兴业证券分析师刘亮表示，未来3~6个月里，将会有大批类iPad平板电脑上市，因此明后两年将是中大尺寸电容式触摸屏的爆发增长年；莱宝高科为把握行业机会，一定会尽力加大10英寸项目的达产。在首次宣布投资后不到4个月就启动扩产，他认为这反映出中大尺寸触摸屏需求超出此前预期，因此明首次公告的400万片产能达产时间将大幅提前。刘亮预计，明年年初就会有部分产能开出，全年产能可达到400万片。

《每日经济新闻》记者发现，持类似观点的研究员不在少数。但当记者就此向王行村求证时，他的态度却相对谨慎。

“目前来看进度还是同公告的一样，没有特别加快。”他告诉记者，现在来看，10英寸项目还不会提前投产，主要因为项目从开始建设到正式投产需要较长周期，比如，生产设备需要进口，正式投产前有较长的爬坡期，良品率要在试生产环节进行稳定。

海通证券分析师邱春城表示，莱宝高科在中小尺寸项目积累了足够经验，10英寸项目的爬坡期有望较预期缩短。