黄益平：中国CPI数据存在被低估可能

2010年11月01日 00:51
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视10月31日《财经点对点》节目播出“黄益平：中国CPI数据存在被低估可能”，以下为文字实录：

曾?s漪：还有就是在中国现在短期之内，我们都很关注的问题，而这个争议仍然是很大的，就是在中国通胀、加息、汇率升值和热钱之间的关系，这个问题现在这个结还没有完全的解开，能不能谈一下这次中国央行已经加息了，对于中国通胀的情况看起来是不是国内的争议还是很大？觉得中国没有通胀问题，或者您个人来看，通胀问题已经很严重了？

黄益平：我自己觉得通胀非常严重，尤其我们看环比的数据，环比的数据在8月份的时候，大概是0.6，0.6就意味着我们年率已经超过7%，7%实际上是超过央行和政府能够容忍的程度，更何况我们现在同比的数据是3.6%，但是很多经济学家认为这个数据可能被低估了，因为很多服务业的价格上升比较快，但是在这里头的比重非常的小，比实际开支要小很多。

有的专家说可能实际真实的数据已经到了5%-6%。所以从总体上来说，这个问题，我觉得不像我们同比数据一看，好像3%多一点，不是那么严重，更何况我们还有要考虑的，第一是食品价格，上升非常的快。从商业部调查每周的食品价格来看，过去三个月的数据放在一起，把它折算成年率，年率已经超过30%，这是一个很严重的问题。

第二是我们流动性这么多，流动性这么多，最终总是要上升的，我们曾经看到把股价抬起来了，把房价抬起来了，或者这两个相对比较稳定了以后，后来变成大蒜、糖、棉花一系列的产品都在涨，这个涨很多人说是不法商贩在这里头捣乱，在我看来我们做经济学分析，它的问题就是流动性的问题，钱太多了，真实利率是负的，最终最是要炒一样东西，所以钱多是潜在的通胀风险。

最后一个，工资上涨非常厉害，现在工资上涨对消费是有帮助，但是对消费支持了以后，最后它会对通胀有压力，所以这样综合起来看，我自己对通胀的前景比较担忧。那么这是为什么最近银行规定加息，我觉得是一个非常重要的变化。今年从6月19号开始以来，我们的货币已经升值，有的人说升得不够，国外也有批评，但不管怎么着，已经升了，几个月已经升了2.5%，相对于美元来说，也是一个很重要的变化。

我当初比较担心的问题是货币开始升值，利率就不敢动，因为其中一个担忧就是如果这个时候在加息，第一是刚才你说的，热钱的问题更突出，第二是说升值的压力会更大。但是这样的话，一个后果就是说一边货币升值，一边国内货币政策很宽松，就是日本在广场协议以后所做的事情。货币升值，当然它不光是宽松的货币政策，它是减息，流动性增加，最终制造了一个超级的资产泡沫，最后就导致很严重的后果。

所以我一直担心我们会不会重犯日本的错误，但是这个加息给我来说是非常重要的信心的变化，我觉得起码表明我们是要双管齐下，不要因为加息了，可能会增加一些热钱或者是增加升值的压力，其实不一定。因为加息了以后，对国内资产市场有往下的压力，对资产市场往下的压力也许就减少热钱了。在最后，我们看热钱的问题，热钱的问题，说实话在市场已经开放的情况下，要完全消除是没有办法的，根本的办法就是把汇率的扭曲给消除了，以后资本流动就不是这个热钱的问题。

所以说短期内热钱不可能完全消除，但是其中一个办法，如果我们现在政策调整不可能一步到位，那么不排除采取一些增强管制，增强监督，行政的方法增加热钱流动的成本，这个我觉得是有余地的，操作余地的。作为短期的政策对应，不是说要改变我们资本项目开放的长期方向。