解析基金三季报寻踪最新投资线路图

2010年11月01日 03:44
来源：证券日报

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上周，全样本基金三季报出齐，赚了钱却遭遇净赎回、股票仓位逼近历史最高、重仓股10月份走势偏弱、四季度策略渐趋同等，成为基金的其最新特征；

上周末，10月份行情落下帷幕，基金业绩有所下降。与三季度逾9成基金跑赢大盘相比，10月有25只占比7.53%的偏股基金延续了这种强势；

基于10月份的这种表现，《证券日报》基金周刊对基金三季报进行了多角度梳理，包括基金规模变化、业绩表现、行业配置、股票仓位、重仓表现及后市策略等，基金最新投资路线图隐隐若现。

大赚3170亿元反遭716亿份净赎回，部分基民憾失10月份高回报,《证券日报》基金周刊发现，在25只跑赢10月大盘的主动偏股基金中23只三季度净赎回

81.2%偏股基金三季度净赎回 23只跑赢10月反弹市

本报记者赵学毅

截至上周末，10月份交易完美收官，沪深两市股指双双创下自去年8月份以来单月最大涨幅。同期基金表现不俗，偏股基金16天净值增长11.42%，逼近大盘12.17%的月涨幅。尽管基金一个月能带来如此高的回报率，却有不少基民无福享受。

据基金三季报披露数据，三季度基金大赚3170.30亿元，但遭遇716.42亿份的净赎回。其中81.2%偏股基金遭遇净赎回，且有23只净赎回基金在10月份回报率超过上证指数。提前离场，令基民错失这场久违的反弹市。

基金三季度大赚3170.3亿元

25只偏股基金10月跑赢大盘

三季度股市的反弹行情让基金扭转乾坤，规模较大的基金公司充分享受了这次反弹，为持有人赚取高额的利润，尤其是华夏基金，三季度盈利达到296.44亿元，成为三季度最赚钱的基金公司。进入10月份，基金延续了这种高收益特征，可比的偏股基金净值增长11.42%(217只标准股票型基金净值平均增长率为7.15%)，其中有25只基金净值回报率超过大盘。

据《证券日报》基金周刊及天相投顾统计数据，三季度60家基金公司旗下的693只基金(含QDII)共计盈利3170.3亿元，而二季度所有基金(含QDII)共计亏损3510.65亿元。可见，受益于市场触底反弹，三季度基金终于成功打了个翻身仗。从单只基金来看，百亿级规模的偏股基金三季度幅度无疑是盈利较大。嘉实沪深300指数以61.8亿元的三季度盈利额，在所有基金中排行第一；易方达价值成长以同期60亿元的盈利紧随其后；易方达价值精选股票、广发聚丰股票、易方达深证100ETF、华夏优势增长、中邮核心成长、华夏红利等，同期盈利也在40亿元之上。

按“基金公司”统计，三季度基金公司全部实现盈利，规模较大的基金公司无疑收益颇丰。

三季度利润超过100亿元的基金公司共有8家，为持有人赚取利润最多的基金公司为华夏基金，三季度盈利达到296.44亿元。易方达紧随其后，以238.69亿元的季度利润额屈居第二名。广发、嘉实也取得不俗的业绩，其利润均超过160亿元。

与大型公司形成明显对比的是，多数小型基金公司三季度仅实现“微利”，有10家基金公司三季度盈利在10亿元以下，其中，金元比联基金仅实现0.84亿元利润，浦银安盛基金仅实现2.05亿元利润。

在10月份，25只偏股基金净值回报率超过同期大盘，其中三季度净值回报率14.91%的景顺长城公司治理，在10月份表现最好摘得同类基金排行榜冠军，累计回报率达17.72%。此外，还有三只基金净值在10月份逆市下跌，三季度净值增长16.45%的博时第三产业成长，进入10月份后净值却下降0.79%。

81.2%偏股基金遭遇净赎回

23只基金跑赢10月反弹市

在基金取得不俗业绩的同时，投资者却选择了“提前离场”，三季度基金整体遭遇净赎回，仅债券型基金成为唯一规模有所增长的品种。而在10月份的大涨行情中，不少投资者无福享受难得的高回报。在25只业绩跑赢大盘的偏股基金中，有23只在三季度出现净赎回。

从10月份的净值表现看，表现最好的主动管理型股基景顺长城公司治理，10月份累计回报率17.72%，该基金三季度净申购911.12万份；回报率同样超过17%的海富通中小盘，在三季度却遭到6075.42万份的净赎回。业绩跻身前5名，且三季度净赎回的股基还有广发小盘成长、银华领先策略、光大保德信核心，三只基金回报率均在15%之上。

而10月份净值逆市下跌的股基分别是博时第三产业成长、天弘周期策略、融通动力先锋，三只股基在三季度分别净赎回29569.81万份、15382.31万份、9926.83万份，10月份三只基金净值下降0.79%、0月44%、0月15%。

统计显示，三季度基金整体份额与二季度末相比流失716.42亿份，赎回比例为3.11%。在可对比的351只偏股型基金中，有285只份额出现了缩减，占比达到81.2%。对于这种大面积的赎回，分析人士认为，上半年饱受亏损煎熬的投资者急于见好就收、落袋为安，导致其业绩成为申赎的反向指标。

分类型看，股票型基金的总份额从期初的13139.92亿份降至期末的12641.52亿份，净赎回达到491.58亿份，净赎回比例达到3.74%，超过基金业的平均水平；混合型基金的总份额从期初的6842.15亿份跌落到期末的6634.90亿份，净赎回达到207.25亿份，净赎回比例达到3.03%；保本型净赎回22.42亿份，净赎回比例高达11.08%；QDII遭遇46亿份的净赎回，净赎回比例为4.57%。而债券型基金、货币型基金是三季度获得净申购的基金品种，分别获得54.67亿份、16.59亿份的净申购，净申购比例分别为6.41%、137%。

农银中小盘股票、博时创业成长股票是三季度净赎回规模最大的两只股票型基金，净赎回份额分别是63.46亿份、22.62亿份。值得注意的是，两只基金均今年设立，农银中小盘股票于3月25日设立，三季度基金份额缩减了68.43%；在6月1日刚刚设立的博时创业成长股票，基金份额便由6月末的34.22亿份减至9月末的11.6亿份、净赎回比例66.09%。据《证券日报》基金周刊记者观察，在净赎回份额前10名偏股基金中，2010年设立的基金就有8只。可见，次新股基更是成为净赎回“重灾区”，“帮忙资金”为首发撑门面的尴尬局面再次出现。

不过，绩优偏股基金在三季度得到净申购，天治创新、东吴进取、诺安成长3只基金三季度净申购比例分别达267%、130%和126%。另有景顺长城能源基建股票、银河行业股票、信诚盛世蓝筹股票、东吴行业轮动股票等基金净申购比例超过30%。从基金公司的角度看，华富、万家、招商、东吴进东方等10家基金公司三季度实现净申购，其中华富份额增加7.57亿份，净申购比例最高为9.8%，万家、招商净申购额分别为19.38亿份、31.42亿份，净申购比例分别为9.65%、9.27%。

基金资产净值达2.41万亿元

16家公司超500亿元

据《证券日报》基金周刊最新统计，截至三季度末，652只基金产品资产管理规模达到2.41万亿元，相比二季度末的2.12万亿元规模，单个季度规模增加了3000亿元，同时总资产规模牢牢站稳在2万亿元之上。基金净值规模的扩大，与三季度新设立基金进场有关，更与三季度单位净值回报率增长相关。

具体来看，三季度共有37只基金设立，合计总份额915.3亿份，这令基金总份额在净赎回的情况下得以稳定增长。截至9月30日，基金总份额合计23972.8亿份，相比二季度末增加不多；资产规模合计24135.37亿元，与二季度末的21163.53亿元相比增长14.04%。从基金类型看，股票型基金、混合型基金资产管理规模合计达到1.94万亿元，占开放式基金比例81.1%。

从基金公司看，净值规模超500亿元的公司明显增多，与二季度末的11家相比，三季度增加了5家至16家。60家基金中，华夏基金以超过2305.64亿元的资产管理规模，毫无争议的排在所有基金公司的首位。净值规模超过1000亿元的还有博时、嘉实、易方达、南方4家公司，三季度末净值分别为1634.27亿元、1538.14亿元、1207.50亿元、1125.53亿元。资产规模500亿元至1000亿元之间的基金公司，由二季度的6家增至11家。工银瑞信基金公司是规模增长最快的，由二季度末的217.89亿元增长至三季度末的678.54亿元，增幅32.11%。

与这种规模增长形成对比的是，有5家公司资产规模明显缩减，包括农银汇理基金公司、金元比联基金公司、摩根士丹利华鑫基金公司、长信基金公司、浦银安盛基金公司等。其中金元比联基金公司资产规模三季度末仅有19.64亿元，与二季度30.39亿元相比缩减了54.76%。