三季度行业配置失当基金踏空10月

2010年11月01日 03:45
来源：证券日报

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基金三季报低配的三大行业10月涨幅25.67%，而超配三大行业仅5.4%

本报记者马薪婷

上周末披露完毕的基金三季报完整地描绘出基金三季度的行业配置情况。结合10月基金超配、低配行业的市场表现，也可以从某个角度看出不同基金在行业配置方面的得失。

《证券日报》基金周刊记者观察发现，截至10月29日，基金三季度行业配置最低的金融保险、采掘业、交通运输仓储业等三大行业相关指数平均涨幅为25.67%；而基金超配最多的制造业、医药生物制品、食品饮料等三大行业相关指数平均涨幅为仅为5.4%。最低配的三大行业相关指数领先最超配的平均涨幅为20.27%。

对此，业内人士分析认为，从行业分布上看，基金明显“踏空”，而10月份涨势有些突然，而基金又来不及快速调仓，低配涨幅靠前的金融保险等是大多数基金10月没跑赢大盘的主要原因。

三季度基金最低配金融保险最超配制造业

10月金融指数超出制造指数26.43%

Wind数据显示，三季度，基金超配的前三大行业依次是制造业、医药生物制品和食品饮料等。其中制造业是基金最超配的行业，基金实际配置比例相对股票市场标准行业配置比例达到10.55%，其领先三季度基金超配的第二大行业医药生物制品业的相对标准行业配置比例5.37%。而基金配置食品饮料的相对标准行业配置比例为4.79%。

而金融保险业、采掘业、交通运输仓储业是基金在三季度最低配的三大行业。其中，基金配置金融保险业比标准行业配置比例低了12.21%；而配置采掘业和交通运输仓储业比标准行业配置比例分别低了3.09%、2.46%。

而截至10月的最后一个交易日，进入四季度的一个月，从各相关行业指数来看，基金严重“踏空”

截至10月29日，基金三季度最低配的三大行业平均涨幅为25.67%；而基金最超配的三大行业平均涨幅为仅为5.4%。具体来看，基金低配的三大行业相关指数情况为：金融指数三季度后的一个月上涨了37.52%；同期采掘指数上涨了31.06%；运输指数则上涨了8.44%。而基金超配的相关行业指数为：制造指数同期上涨了11.09%；医药指数上涨了1.70%；食品指数上涨了3.41%。

需要指出的是，金融指数超出制造指数26.43%。

基金行业配置显分歧

最超配最低配均为制造业

从普通股票型基金三季度行业分布来看，其相对标准行业配置比例最高的前10只基金，其着重配置的行业均为制造业，这10只基金按照相对标准行业配置比例依次是信诚深度价值、景顺长城能源基建、信达澳银中小盘、交银精选股票、长城久富、上投摩根中小盘、大成行业轮动、华安行业轮动、信诚盛世蓝筹、国富成长动力，其中，上述前三者配置制造业的相对标准行业配置比例均在41%以上，信诚深度价值相超配了50.67%。

从最低配的基金来看，低配比例最多的3只基金依次是长城品牌优选、万家公用事业及宝盈泛沿海增长，不过，它们均低配的是制造业；而其余低配比例最多的7只基金，上投摩根中小盘、交银先锋股票、新华行业周期轮换、上投摩根内需动力、农银汇理行业成长、农银汇理策略价值、景顺长城增长等配置的均为金融保险业。

超配机械、地产、金融

银华领先策略10月领跑

截至10月29日，185只普通股票型基金中，涨幅最好的是银华领先策略，10月复权单位净值增长率为20.32%，领跑184只普通股票型基金。第二、三名分别是景顺长城公司治理和广发小盘成长，其复权单位净值增长率分别为19.26%、19.08%。

从三季报行业分布来看，银华领先策略在三季度超配前五大行业依次是机械设备仪表、制造业、房地产业、金融保险业、金属非金属；而景顺长城公司治理超配最多的前五大行业是制造业、信息技术业、金属非金属；机械设备仪表、石油化学塑胶塑料；广发小盘成长超配最多的前五大行业是医药生物制品、采掘业、制造业、食品饮料、批发和零售贸易。

而10月份，复权单位净值增长率最差的3只基金依次是博时第三产业成长、融通动力先锋、天弘周期策略，三者10月份的收益率依次为0.35%、0月67%、1007%。从其三季度配置的行业看，制造业、医药生物制品、食品饮料三大行业均列在上述3只基金三季度重点超配行业的前五名。

而10月份，机械指数上涨15.78%；地产指数上涨10.09%；金属指数上涨7.65%；石化指数上涨10.2%，采掘指数上涨31.06%。均超越医药指数(1.70%)、食品指数(3.41%)的涨幅。

业内人士分析认为，基金在三季度超配行业的“踏空”，致使八成多的基金未跑赢指数，没来得及多分享10月份快速上涨的收益。