莱宝高科：大幅上调业绩预期看好触摸屏投资

2010年11月10日 14:14
来源：国泰君安研究所 作者：魏兴耘

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投资要点：

10年1-9月，公司实现营收7.99亿元，同比增长86.74%；实现归属上市公司股东净利润2.71亿元，同比增长154.24%；经营活动产生的现金流量净额同比增长156.48%至3.58亿元；加权平均ROE由上年同期的6.70%提升至15.25%；EPS为0.63元。预计10年全年归属于上市公司股东的净利润同比增长120%-150%。

3季度实现营收3.24亿元，同比增长86.35%，环比增长29.55%。毛利率维持高位水平达54.16%，同比增12.48个百分点，环比降2.72个百分点。产能扩大，规模效应显现，期间费用率同比降3.52个百分点，环比降2.75个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增长169.25%，环比增长22.50%。

中小触摸屏项目在已达设计产能基础上，经优化配置和工艺流程，进一步挖掘产能，目前该项目产能达到6万片/月。设计产能82.8万片/年的电容式触摸屏技术改造项目已提前实现投产近达产。

公司中大尺寸电容式触摸屏项目，新增400万片/年触摸屏(10英寸计)，预计11年4季度达产，目前正按计划进度开展。中大尺寸电容式触摸屏目标市场为平板电脑、GPS导航仪、移动资讯终端等新兴消费类电子产品，下游快速发展将带动触摸屏业务持续较快增长。z空盒项目在3季度价格有所下降，但订单仍然饱满，产能利用率依然不错。

依据本年度产品价格情况及未来需求测算，我们如期上调公司10-12年营收及盈利预期。预计10-12年营收规模分别为11.84亿、16.76亿、24.58亿；净利润分别为4.15亿、6.25亿、9.16亿；对应EPS分别为0.97元、1046元、2年14元。

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