情况并非加息这样简单

2010年11月11日 06:07
来源：北京晨报 作者：李若愚

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在10月CPI数据即将发布之际，中国人民银行是否会加息成为金融市场和证券市场投资者关注的焦点。在理论上，加息是应对通胀的最直接的工具，但中国目前的情况并非如此简单。

美联储近日推出二次量化宽松货币政策，开动印钞机大规模发行货币，加剧了我国的通胀压力和资本流入压力。对于过剩的国际“热钱”而言，经济保持稳定增长的中国是个理想去处。在这种情况下，如果我国大幅度加息，势必大幅度提升债券和股票等资产的吸引力，进一步驱动“热钱”流入我国。这是典型的“按倒葫芦又起瓢”

值得欣慰的是，外汇管理局正在“筑坝”堵截“热钱”。该局近日出台了7项相关措施，尽力为央行操作货币政策争取更大的空间。但是，需要联合行动的不只是外汇管理局。目前我国的通胀问题成因复杂，不是一个单纯的货币问题，涉及农业、商业、制造业和对外贸易等诸多方面，需要这些领域的相关部门联合出手。

例如，农产品以及原材料等初级产品涨价后，将会把价格波动传导到下游制造业，并最终转嫁给广大消费者，从而把通胀压力和通胀预期传导到全社会。针对这个链条，相关部门除了尽力解决原材料涨价的诱因外，对严重受原材料涨价影响的重要行业有必要予以政策上的支持，防止通胀大规模地向消费者蔓延。

与加息这一货币政策相比，其他部门的财政政策、货币政策和产业政策同样重要。

●李若愚

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