智能电网中标名单公布 11只股或将狂飙

2010年11月11日 09:57
来源：中国证券网

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2010年智能电网第三批项目一次设备招标

中标人名单国家电网公司集中规模招标采购2010年智能电网第三批项目主设备的评标工作已结束，经评标委员会评审并报国家电网公司招标领导小组批准，将招标结果公告如下：

第一分标：变压器(共4个包)

包1甘肃省电力公司 330kV永靖输变电工程: 330kV变压器-额定容量:360MVA,调压方式:有载,结构型式:三绕组自耦,相数:三相,变比:330/110/35,绝缘方式:油浸,散热器布置方式:一体:2台

特变电工股份有限公司新疆变压器厂

包2山西省电力公司 220kV长风商务输变电工程: 220kV变压器-额定容量:180MVA,调压方式:有载,结构型式:三绕组,相数:三相,变比:220/110/10,绝缘方式:油浸,散热器布置方式:一体:2台

特变电工衡阳变压器有限公司

包3安徽省电力公司 110kV东郊变电站改造: 110kV变压器-额定容量:50MVA,调压方式:有载,结构型式:双绕组,变比:110/10,绝缘方式:油浸,散热器布置方式:一体:2台

山东达驰电气有限公司

包4陕西省电力公司 110kV柳湾输变电工程110kV柳湾变电站工程: 110kV变压器-额定容量:20MVA,调压方式:有载,结构型式:三绕组,变比:110/35/10,绝缘方式:油浸,散热器布置方式:一体:2台

西安西变中特电气有限责任公司。(国电招标网)

特变电工(600089)：增发完成战略微调 推荐

中报业绩符合预期： 公司中报收入87.6亿元，归属上市公司股东利润9.6亿元，分别同比增长24.1%和20.9%。中期每股收益0.53元，符合预期：综合毛利率22.62%，同比减少0.95个百分点；其中变压器毛利率变化不大，维持在28.3%的高位；光伏业务毛利率提升2个百分点至6.0%

。公司于8月16日公开增发成功，发行2.3亿股，筹集资金约37.0亿元，用于包括超高压出口基地、直流换流变压器技改、高压套管、特种电缆等在内的6个项目。半年以来困扰公司股价的最大利空靴子落地。

战略重心略有调整——由新能源偏向传统能源：公司目前三大主业分别为输配电、材料、能源偏其中输配电主要包括变压器、电线电缆；材料主要是持有30.34%的新疆众和；能源包括新能源(1500吨多晶硅、44MW硅锭硅片、180MW组件)，煤炭(公司持股85.78%的天池能源，拥有247平方公里的探矿权，拥有潜在的煤炭储备目前是未知数)。公司新能源业务占用大量资源，但盈利状况一直不乐观，1500顿的多晶硅项目不足以具有规模化优势，而至今未见公司扩产计划。煤炭方面，虽然不知道确切储量，但瓶颈在交通，公司拟自投2.2亿元资金修建铁路，显示出公司对自己所拥有的煤矿储量的信心。战略重心已然由新能源偏向传统能源。

盈利预测及估值: 考虑增发2.3亿股摊薄股本，2010-2011年eps分别为调整为0.89、1000元，净利润增速分别为18.3%、12.4%，维持投资评级“推荐”。未来1-2年，公司为中速成长的价值型蓝筹，而煤矿探矿权的存在以及地处新疆，为公司中长期稳健成长埋下伏笔。(长城证券 周涛)

科陆电子(002121)：显著受益于智能电网建设

公司业绩符合预期，近两年收入增速放缓： 2009年公司全年实现营业收入43,473.77万元，比上年度增长10.19%；实现净利润7859.17万元，比去年同期增长41.41%。从收入增速看公司经历了前几年的高速增长后，2008-2009年收入增速放缓，主要原因由于公司传统业务收入增速放缓，甚至出现负增长。而电子式电能表近两年出现了高速增长，这也是带动公司收入增长的核心动力。

智能电表，显著受益于智能电网建设第一阶段，持续高成长可期。公司智能电表自2007年开始进入高速成长期，2008-2009年连续两年增速超过80%，已成为公司的第一大业务。智能电表统一招标工作已经开始，公司在第一次招标中市场份额提升到9%，智能电表作为我国电网智能化改造的切入口，仍将保持高增长。国家电网计划未来三年内投资800亿元用于下属27个省网公司的用电信息采集系统建设，其中用于电表约400亿元，其中载波表为270亿元左右。

用电管理系统龙头，显著受益于智能电网建设第一阶段，再次高成长可期。科陆电子在用电管理系统领域的市场份额居行业第二，仅次于长沙威胜集团，近几年该业务增长出现了停滞。随着智能电网建设规划的推车，电网信息化管理又面临一次更新换代，将有一次进入投资高峰期，公司作为行业龙头该业务将再次进入高成长通道。

高压变频的成长性不容忽视：2009年公司变频产品取得合同5004万(2008年仅取得合同757万元)，同比增长561.45%，占公司2009年取得合同比例的约8%，合同数量超过了电力操作电源业务，预计将成为公司的第四大业务。受规模和拓展市场影响该业务的盈利能力仍未体现，随着规模的快速提升盈利能力有望提升到行业平均水平。国家提出到2020年单位GDP能耗比2005年下降40%-50%的目标，国内高压电动机应用高压变频器节电可达30%，中国变频器市场目前正处于一个高速增长的时期。预计2009年至2012年每年的市场增长率将保持在40%以上，公司作为新进入者基数较低，未来几年的增速可能远高于行业平均。

订单目标体现了公司对业绩再次进入高速增长的信息心： 09年公司实现合同6.39亿元，同比增长22.33%，保证了2010年公司业绩的持续增长。2010 年度公司的目标是新增销售合同额10 亿元，同比增长56%，增速又上一个新台阶，体现了公司对未来业绩再次进入高速增长通道的信心。

投资建议：我们预计公司2010-2011年每股收益分别为0.44元、0183元，对应目前股价的市盈率分别为48倍和25倍，目前看公司的估值水平相对较高，但由于2010-2015年是智能电网建设的高峰期(投资预计2万亿左右)，而公司作为智能电表和用电管理系统的龙头将显著受益于智能电网建设第一阶段，公司业绩有望再次保持5年的高成长，因此给予公司“增持”的投资评级。(投资预计2山西证券)

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