货币战争之“盖特纳的困境”

2010年11月11日 11:56
来源：环球企业家

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新兴市场国家已经迎战，世界经济问题的焦点变成了美元

《环球企业家》专栏谢国忠专栏

中国提高了利率。结果是美元大幅升值，大宗消费品价格下降。甚至在无本金交割远期外汇市场(NDF)上，人民币的行情也开始走低。至此，汇率提升会促使更多热钱流入的神话不攻自破。现在，巴西和韩国也开始采取措施限制热钱流入。如果现有的措施达不到目的，他们肯定还会采取更为严厉的步骤。美国财政部和美联储想要把热钱注入新兴市场来制造资产泡沫，为美国经济的结构调整争取有利的国际条件。但是如果美国人达到了目的，新兴市场国家就会在美国恢复元气之后，自身陷入严重危机，就像1998年发生过的那样。好在新兴市场国家已经吸取了以往的教训，并且在为自己的生存而战。

为什么在中国加息之后，美元反而会升值呢？用金融界的行话来讲，是资产投机的大菜大家吃腻了。也就是说，主导泡沫的大人物们多少感觉到了一点恐惧。投机者跟美国财政部形成了一种默契，着手炒作新兴国家的资产市场。而这些新兴市场国家通过泡沫创造的需求来克服汇率坚挺带来的不利因素。这会让美国获得提升自身经济状况的机会，实现的渠道就是向这些泡沫国家增加出口。美国这一招曾经得手过，存贷危机之后的那段时间，曾经小规模的进行这类动作。但仅仅是那些小动作，就足以让整个新兴市场陷入1997至2000年间的严重危机。

像盖特纳和伯南克这些人，是不会有任何羞耻心的。他们亲手炮制的政策，加上他们支持的政策，造成了1929年以来的最大泡沫，毁掉了美国经济，然后他们又动用纳税人数万亿美元的资金来援救金融系统，说什么如果金融系统崩溃，大萧条就会降临，而救了金融业就会让经济恢复常态。按照这番谬论，尽管纳税人是在拿自己的血汗钱来资助那些压榨自己谋取私利的恶棍，这还是符合自身利益的理性选择！现在，银行系统已经获救，并且成功完成了又一轮兼并。但是银行放贷的意愿依然不强，尤其是不愿意为中小企业提供贷款。当然，大银行总是不向中小企业放贷，那些原来会向中小企业放贷的小银行，目前还在危机的泥潭里挣扎。中小企业实现了大部分就业，他们度日维艰的时期，失业率居高不下又有什么奇怪？伯南克之流的救市措施，实际上在为失业率高涨推波助澜。现在，他们又想通过美元贬值来解决失业问题，他们不会管美元币值降到多低，也不管新兴市场国家泡沫会发展到多么严重，他们只要改善美国那难看的就业数据就好。

现在新兴市场国家已经开始反击。一个可选的简单办法，就是拒绝热钱流入。金融界人士常说：你不可能抵挡市场潮流(也就是他们自己)。但是，如果他们到了你的国家就会被关进监狱，或者他们所有的资产在你的国界内都会被没收，这些“市场国们还能赢吗？没错，作为一个主权国家，上面的极端措施都是可以采取的。而且，这些人也不会从此消失，他们以后还会来玩同一套把戏。

新兴经济体已经不再那样容易受骗。这次他们不会充当美国的玩偶。他们已经开始反击，着手控制国内的泡沫和汇率上升。如果他们保证维持本国汇率稳定，外汇市场上的动荡就会逐渐消失。现在全世界的大部分投机资本都在外汇市场上。如果汇率不再大起大落，那么这些资金就会开始另谋出路。而目的地很有可能就是大宗商品市场。大宗商品价格上升，对美国消费者的影响类似于加征税赋。这样一来，美联储让美元贬值的策略，就可能会直接导致通货膨胀而不是经济增长。美联储搬起石头砸自己的脚，可能会砸得很痛。

大规模泡沫过后，任何国家的经济都会经历长期的低迷，因为宏观调整要花费时间。美国也不会例外。直面现实，踏踏实实地开展调整经济结构的工作，会让整个世界都变得更加美好。费尽心机去策划什么阴谋来充当“速效药”，只会给整个世界带来更多的麻烦和混乱。

在20世纪70年代，美国也采取过货币贬值策略，给出了同样的理由，要达到类似的目的。那一次给全世界造成了普遍的混乱，并且把美国经济推入了长期滞胀的深渊。这次，世界各国可能会合力阻止美国再犯同样的错误，而方法就是干预汇率。这不是货币战争，而是医治美国经济痼疾的良药。