基金控盘流通股疑似坐庄

2010年11月13日 00:18
来源：中国经营报作者：张景宇

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张景宇

随着三季报的公布，令暴涨个股的幕后推手浮出水面。《中国经营报》记者对基金三季报十大重仓股进行统计后发现，单家管理公司旗下基金通过联合持股，进而高比例控制流通盘的现象再度出现。

与此同时，基金“控盘”流通股也出现新的苗头，即两家机构在同一家上市公司存在联合持股情况，从而使掌控的流通股比例超过40%。

华商“潜伏”七星电子

自今年7月初开始，从事集成电路行业设备制造上市公司——七星电子，成为市场的宠儿。该股从43.30元/股起步，在短短4个月内，一路上涨至86.50 元/股，涨幅接近100%。

三季度报告显示，众多基金成为七星电子的拥趸者。华商动态阿尔法、华商领先企业、富国天惠精选、富国天合稳健、华商盛世成长、富国优化增强债券、汉盛基金、华宝兴业多策略增长等众多基金纷纷入驻。

其中，华商系基金对七星电子的态度最为鲜明，旗下三只基金分别持有该公司15.91%、7.07%和3.49%的流通股，占总流通股比例的24.47%。

“这种持股比例明显偏高，按照行业里的经验，单一机构控制上市公司20%以上的流通股称为中度控盘，已经可以在一定程度上影响股价的走势，这显然与基金宣扬的分散化投资背道而驰。”一位私募人士说道。

该人士称，在行业内部一般将控盘10%至20%称为轻度控盘，可以在短期内控制单只个股20%至30%的涨跌幅。前一段时间市场所说的涨停敢死队，基本上就是这种操作模式。而控盘在20%至50%则称为中度控盘，可以控制个股100%以内的涨幅，超过50%即成为高度控盘，如果能达到80%以上，几乎可以随心所欲的左右股价走势。

记者查询交易所的交易异动数据发现，华商系基金早在七星电子上市之初便已潜伏其中。2010年3月16日七星电子登陆深交所中小板，仅隔一天一家名为“机构专用”的席位便买入372.63万元，以当时成交均价计算，买进数量约6.3万股。

9月25日，又有两家“机构专用”席位出现在龙虎榜上，买入金额分别为3429.43万元和569.14万元，约折合54.44万股和9.03万股。4个交易日后，即3月31日的股东名单显示，华商动态阿尔法基金和华商领先企业基金分别持有七星电子33.62万股和24.79万股。

当时与华商一起看好七星电子的还有泰达荷银系基金，其中泰达荷银宏利、泰达荷银价值、泰达荷银红利先锋合计持股77万股。不过该系基金很快便撤了出去，而华商则坚持了下来。

到了行情启动前夜的6月30日，股东名单中只剩下华商的两只基金——华商动态阿尔法和华商领先企业，合计持股388.95万股，占流通股的比例为23.49%。此后七星电子展开一波波澜状况的牛市行情，股价由6月30日的45元/股收盘价一路涨至87.90元/股。

富国、华商疑似同盟

如果事情到此为止，那么七星电子无疑将成为华商系基金一个可以自傲的经典投资案例。然而记者发现，在七星电子上涨过程中，扮演推动者角色的似乎另有其人。

9月13日，七星电子股价已连续两日涨停，当天公布的龙虎榜席位显示，有两个“机构专用”席位分别买进4386.15万元和1481.84万元，合计5867.99万元。以当时股价计算约买进80万股。

据了解，在行情启动前的中期报告中，富国旗下基金并未出现在股东名单中，而到了9月30日，其旗下的富国天惠、富国天合、富国优化、基金汉盛4家基金却同时现身，总持股达到225万股，占流通股本的13.62%。与华商动态、华商领先、华商盛世三只基金持股相加，控制的流通盘达到38.09%。

“一家基金公司在单只个股上持股达到20%以上，确实有点高。”德胜基金研究中心首席分析师江塞春说。

如果仅仅是在七星电子一只个股上，华商和富国的双双重仓，被认为只是种巧合的话，那么它们在另一只个股诺普信上的联袂出手，便无法“碰巧”来解释了。

记者统计发现：在2010年三季度基金公司持有流通股比例超过12%的12家公司中，七星电子和诺普信是仅有的两只同时被两家基金公司高度控盘的个股，而这两家公司便是华商和富国基金管理有限公司。

从事农药制剂的诺普信，也是今年下半年以来股价表现相对出色的一只个股。从7月5日的股价低点22.18元/股算起，目前已上涨至33.64元/股，股价涨幅约为52%。三季报数据显示，该股是富国旗下基金持股比例相对较高的一家上市公司。其中富国天合、富国天益和富国通胀通缩主题持股占流通股本比例分别为9.57%、5日26%和1.8%，合计16.63%。

与此同时，华商领先企业基金也出现在该股流通股东名单中，持股587.42万股，占流通股本的9.07%。与富国旗下基金持股相加，合计占总流通股本的25.7%。

高控盘策略暗藏风险

伴随着高控盘策略，华商系基金的净值表现同样引人注目。来自易天富基金投资分析系统的数据显示，2010年1月1日至11月11日期间，华商盛世成长以43.44%的净值增长率，在沪深两市838只各类型基金中位居第一。这一成绩，让有“基金一哥”之称的王亚伟也自叹不如。在同一时期，王亚伟掌管的华夏策略精选和华夏大盘精选，净值增长率分别只有35.17%和32.55%，屈居第二和第四位。

业内人士指出，华商盛世成长的胜出，在一定程度上受益于华商系基金的联合控盘策略。以七星电子为例，当今年6月下旬该股还处于探底过程中时，华商系的动态阿尔法、领先企业两只基金率先埋伏，并控制了23.49%的流通盘。随后，七星电子展开翻倍行情，到9月30日公布季报时，华商盛世成长已买入57.72万股，占流通股本的3.49%的仅此一项投资，便为华商盛世成长在随后的一个多月时间里，带来至少1400万元的收益。

尽管这种策略为华商系基金净值增长带来很多好处，但业内人士担心一旦出现个股利空时，也会造成无法规避的损失。“高控盘的风险在于，一旦个股利空出现，基金的撤出不可避免的会加剧个股的下跌，这与管理层当年推出基金，希望基金充当市场稳定器的初衷背道而驰。”一位券商基金研究员表示。