石化双雄飙涨大盘跳水私募重创不改牛市论调

2010年11月13日 01:49
来源：第一财经日报

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黄婷

“石化双雄”也有春天？周四下午两点，中国石油(601857.SH)被横空砸下的大买单急剧拉升，盘中一度冲击涨停，在其带动之下，中国石化(600028.SH)亦不甘示弱，双双推动指数创下反弹新高。

“石化双雄”的这波上涨，看得广东新价值基金经理黄云轩一身冷汗。“根据以往市场六七次的经验，‘两桶油’涨停都会让市场进入一波调整。”黄云轩说，“但是，市场已经走强这么久，会马上出现暴跌吗？”怀抱着一丝希望，黄云轩当天下午并没有作出减仓的决策。

当晚黄云轩辗转反侧，一宿都睡不好。周五一大早，黄云轩打出了卖出的指令，但在早盘，沪指5日及10日均线就已告破。

“损失惨重。”周五收盘后，多位私募基金经理在接受第一财经日报《财商》记者采访的时候语气都不免沮丧。当天上证指数暴跌5.16%，深成指暴跌7%，两市双双创下自2009年8月31日以来的最大单日跌幅，150余只个股趴在跌停板上，场中谁又能有好心情？

跷跷板效应

“石化双雄”离奇飙涨当天，备受瞩目的10月居民消费价格指数(CPI)揭晓，10月份CPI数据同比上涨4.4%。而就在该数据公布的前一天晚间，央行宣布自11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行年内第4次上调存款准备金率。

华富基金指出，央行上调准备金率可以回收大概3500亿元的资金规模，之所以赶在CPI公布之前上调准备金，更多的是想控制居民的通胀预期，但此举并无法改变流动性充裕的现状。

“紧缩的政策一出来，市场就出现明显的调整，是对前期大牛市行情过分乐观情绪的矫正。”深圳市铭远投资的投资总监韩跃峰说。

但黄云轩认为，在央行加准备金率的消息出来后，市场仍然维持较强的走势，出现暴跌则是因为随后石化双雄的飙涨引起了场内资金的恐慌。

“国庆以来市场获利盘已经很丰厚，调整概率本来已经存在，而周四午后市场的主力以及部分机构通过拉抬石化双雄来拉升指数，让场内的资金出现恐慌，选择了卖出，从而导致周四尾盘到周五的暴跌。”黄云轩说。

对此，广东达融投资管理有限公司董事长吴国平也深表赞同：“本周市场的下跌很大程度是由于‘两桶油’的疯狂引发市场跷跷板效应造成的。

牛市插曲？

“指数的大震荡也是强势市场的一个组成部分，在市场成交量足够大的时候，每逢指数出现比较大的下跌，都是加仓和换强势股的良机，这个时候是短线快速获利的最佳点。”北京一位私募人士认为，在当前牛市格局中，调整之后反而会迎来一个更好的买点。

多位怀着这种牛市思维的投资人士面对本周的暴跌并没有恐慌抛售，虽然看着净值缩水心里并不好受，但在他们看来，牛市的制胜之道就是要拿得住股票。

“这样的下跌，我认为是好事。”吴国平对第一财经日报《财商》记者说，“两桶油”的疯狂，虽然让市场产生了一种拉高指数出货的思考，但不能否认的是“两桶油”的上涨确实也是需要大资金才能推动上去的，最重要的是，急跌，对于大部分主力资金而言，其实无法全身而退，最后演变为暴跌为中线洗筹吸筹的可能性是最大的。

深圳龙腾资产董事长吴险峰本周没有太大的操作，面对暴跌，他也认为是“正常调整”。“基本面没有太大变化，所以没必要调整投资思路。”吴险峰说。

韩跃峰则有截然不同的看法，他认为当前的“牛市思维”并不恰当。“大牛市不太可能发生，当前的经济基础不支持牛市行情，这轮行情就是靠资金推动的，如果再继续上涨，随着市场泡沫的积累，反而会出现更大的问题。”韩跃峰说。

布局跨年度行情

韩跃峰认为，调整过后，一直到明年的元月，都是市场对紧缩政策进行消化吸收的阶段，其间随着紧缩政策陆续出台，市场情绪会从此前的乐观、现在的悲观发展为逐渐适应的过程，其间指数都将处于箱体震荡。而市场接下来仍会持续走出个股行情，随着一些优秀上市公司业绩的公布，医药、消费一些优质公司股价仍会继续创新高。

目前维持着六七成仓位的黄云轩则更看好调整之后的分化行情，他认为在通胀和加息预期下，消费、资源等抗通胀的品种都会有表现机会。

不畏短期调整的吴国平本周也仍重仓海南与广西等区域个股。他认为暴跌过后是暴涨。

技术面上，广东斯达克总经理黎仕禹指出，从市场的中长期均线系统来看，30日均线金叉60日均线之后，紧接着60日均线又金叉了120日均线，这预示着市场的小牛市已经来临了。对于接下来的操作，他表示资源(主要是大品种铜和铝)、科技(主要是新一代信息技术)以及节能环保是其布局A股市场明年的跨年度行情投资主线。