沪指暂别三千谁导演了A股大跌

2010年11月13日 02:16
来源：新京报

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受累美元走强以及投资者对于货币政策转向的担忧，昨日A股大幅下挫。截至昨日收盘，沪指报收2985.4点，跌162.3点，跌幅达到5.16%，创14个月以来的最大单日跌幅。深成指大跌958.4点，跌幅达到7%。

市场呈恐慌杀跌迹象

昨日，两市跳空低开，股指急挫探底，个股普跌。上午10时过后，石化双雄再次表演变脸，中石油急速拉升盘中涨逾4%，沪指随即触底反弹一度翻红。但“两桶油”连续异动引发市场分歧，股指随后再次急速回落二次探底，午后两市跌跌不休，沪指跌超150点击穿3000点整数关口。

从盘面看，昨日全市场呈现出恐慌杀跌的迹象，各行业普跌。金融股中，券商股跌幅最重，兴业证券、长江证券、宏源证券、东北证券跌停，华泰证券、长江证券等盘中亦一度跌停。从个股看，沪深A股全市场1991只股票中，仅有102只个股上涨。

市场机构长久以来的乐观情绪遭打击，不少分析师转变了对短期市场的看法。上投摩根大盘蓝筹拟任基金经理罗建辉表示，大跌是对央行货币政策转向的反应，也有消息担忧近期会进一步有加息举措出台，市场谨慎心态有所抬头。

不过多数分析师认为，一次大跌并未改变目前A股资金面和基本面的格局。罗建辉指出，“之前我们判断的市场上升的逻辑没有发生根本性的变化，存量资金的结构调整还没有完成，市场流动性充裕的状况不会马上发生根本性变化。从基本面来看，明年一季度开始经济有望见底回升。

约七成期货品种跌停

股指期货各大合约昨日也全线大跌，当月主力合约IF1011大跌逾7%，远期合约跌幅巨大，说明市场对后市较为悲观。其中郑棉盘中接近跌停，豆类、橡胶、石油、铜锌等金属全线下跌。总体来看，约七成期货品种跌停。

美元最近一段时间的走强，是引发商品期货市场获利回吐的重要原因之一。美元指数周四收于78.17点，昨日继续上升创下10月5日以来的新高。由于美联储公布的量化宽松政策未超过市场预期，以及美国在G20会议上表现出妥协一面，不少分析师认为美元指数短期反弹的格局仍将持续。

分析人士认为，国内期货市场在今年表现了不理性的一面，行情频现涨停与跌停。在近期的期货交易中仓位与资金管理越发重要。期货市场的大跌明显对股市造成拖累，两个市场的联动性越来越强。

- 相关

亚太股市全线收跌

受A股暴跌影响，周五的亚太股市全线收跌。港股因金融股领跌，恒生指数收跌1.9%。

在香港市场上，投资者对于内地进一步收紧货币政策和欧元区债务问题存担忧，恒指跌去477.72点，跌幅达到1.9%。稍早于港股收盘的A股收盘大跌，导致投资者对货币紧缩的担忧加剧。

RIBEN东京市场上，芯片类相关个股大跌，日经指数收于盘中低点，跌幅达到1.4%。

澳洲股市亦受影响，由于担忧中国货币政策走向，与中国经济增速密切相关的材料、金融和工业类个股普跌，S&P/ASX200指数跌0.8%。此外新加坡股市也追随其他市场，新加坡海峡时报指数跌1.3%。

亚洲市场尤其是中国A股的大跌引发海外投资者对于中国货币政策收紧的进一步担忧，在昨日晚间的美国股指期货市场上，美国股指期货开盘后大幅走低。

在欧洲市场上，英国金融时报指数，法国CAC40指数，德国DAX30指数亦小幅下跌。

- 探因

谁导演了A股大跌？

昨日，股市遭遇暴跌。好多股民见面都在问，“为什么跌啊？”分析人士认为，四大原因造成了股市“意外”暴跌。

【美元走强】

美联储的量化宽松预期曾是10月份A股大涨的导火索之一，随之而来的是，美元指数连续走低。但11月份美联储宣布量化宽松政策后，投资者关于美元触底回升的担忧成为现实。

美元指数在最近几个交易日连续回升，目前已经回升到10月初的水平，本周的反弹幅度超过3%。投资者此前预期的美元套利交易、资金流向新兴市场以及大宗商品大涨等均受美元走强的影响。

美元走强意味着资金将回流美元，商品价格将下跌。在大宗商品市场上，美元走强的影响最先得到体现。

【紧缩预期】

10月19日晚上，央行公告从10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，这是自2007年以来的第一次加息。11月10日晚间，中国人民银行决定从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。昨日公告的宏观数据显示10月CPI同比上升4.4%，与9月3.6%的水平相比，涨幅扩大0.8%。

从加息到提高存款准备金率间隔时间较短，显示出央行治理通货膨胀的决心。相关部门也在不同场合表示对通胀的忧虑，及对治理通胀的信心与决心。央行报告中也提出货币政策由适度宽松转向稳健。

货币政策的转向从短期来看，对股市资金面不会产生太大影响，但预期的改变，对市场心理带来压力。

【“两桶油”乱来】

周四，中石油，中石化盘中离奇触及涨停，被不少投资者称为“两桶油”乱来。昨日，“两桶油”一度欲走出上涨行情。以中石油为例，昨日上午10时后被快速拉起，但最终难敌空方反攻，随后掉头向下，加速了大盘的下挫。

广东斯达克投资管理有限公司总经理黎仕禹说，周四央行上调存款准备金率，本是利空，却被“两桶油”强行把指数拉为红色了，但是当日的好景不长，临近收盘前半小时，大盘在尾盘跳水，延续至昨日，大盘出现了暴跌。

“既在大家的意料之中有回调，又在大盘意料之外出现了暴跌。”黎仕禹说。不过他认为，从技术上分析，沪市在突破年线后没有回抽年线，目前理应是回归确认年线的支撑。

【期市暴跌】

除去美元的因素外，商品期货下跌也有其内在价格过高的因素。

好买基金的研究员指出，目前国内主要农产品价格均升至历史高位，而为了稳定粮食价格，国内出台各项调控措施，国储部门加紧对谷物、糖类的抛储，对谷棉花价格的持续攀升也不断发出警示性信息。国内期货市场波动极为剧烈，其中郑糖、郑棉、沪胶、沪锌、LLDPE、PTA、PVC开盘后不久立即全线跌停。这传导至股票市场，农林牧渔行业位于跌幅榜前列。

10月以来，周期性股票纷纷上涨，理由之一就是受益于通胀。在国家出台各项调控措施后，对通胀的预期得到修正，农林牧渔行业的下跌也传导至其他周期性股票上。

- 后市

“储蓄搬家”将推动股市上涨

据新华社电从最新公布的信贷数据中可以看出，在新增贷款超预期的同时，10月份的储蓄存款却呈现出截然相反的走势。央行发布的数据显示，10月份的新增人民币存款1769亿元，明显低于9月1.45万亿元和去年同期2897亿元，环比更大幅下降88%，造成当月存款减少的最根本原因就是居民户新增存款大规模减少。

分析人士认为，持续的负利率局面以及10月以来A股市场赚钱效应是造成居民新增存款大幅减少的最重要原因。而近期居民证券开户和基金开户数大幅增加，这表明居民的资金或大部分都流入到了A股市场之中，居民储蓄搬家将成为推动股市上涨的一个重要推动力。

根据中登公司最新披露的数据，上周股市新增开户数环比小幅增长，周开户数创11个月以来新高，同时持仓账户数再创历史新高。截至上周末，A股持仓账户数为5427.47万户，较前一周增加27.98万户，A股账户的持仓比例升至36.35%。

开户数的不断增长意味着更多的钱从银行进入股市，“储蓄搬家”迹象威胁着整个银行体系，预计政策将不断对通胀预期进行打击以稳定银行资金。

尽管昨日股市大幅下挫，不少基金经理还是继续看好后市行情，一位基金经理指出，下周解禁市值锐减，对市场的冲击不大，加上市场上总体过剩的流动性，支撑股市走稳的基本面不变。

本版采写(除署名外)/本报记者吴敏