淡马锡首席投资官兼高级董事总经理苏庆赞演讲实录

2010年11月14日 14:35
来源：凤凰网财经

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凤凰网财经讯 2010全球PE北京论坛今日在京举行，凤凰网财经全程进行直播。以下为淡马锡首席投资官兼高级董事总经理苏庆赞演讲实录：

苏庆赞：我个人的观点是，从市场的前景来看也是如此。我想不论是东方还是西方的LP，我们都希望实现两个目标或者说两方面。第一方面就是业绩。每个LP都希望GP和他们投资的基金有业绩，这当然是投资最基础的一点。第二个，因为在亚洲，PE还是一个新兴行业，就是职业性、专业性。专业性是至关重要的。因为LP不和GP那样有日常的，每天都会在一起工作。所以对LP来说，它要决定支持哪只基金，哪只基金支持的力度大一些，哪些基金想等一等，看一看业绩如何决定投资。

从我个人对中国的观察来看，中国的LP有一个特殊的优势，就是对当地市场丰富的经验，还有本国LP对于中国的关系网络，这有利于他们更好的选择与之合作的GP。国内LP还有一个优势，就是风险评估方面比外资有优势，他们还可以在国内现场监督，和国外的LP比起来，他们更本地化，参加会议，还有外资LP，只是能有限的来访问中国。

另外国内LP还有一个优势，就是可以建设性的提供建议，包括帮助GP提供一些有附加值的这种意见。对我们国内的LP来说，我们在中国待的时间比较长一些。我们应该从2003年开始在国内就比较活跃，在国内有投资，这包括有直接投资，也包括通过基金进行投资。对于像我们这样的国外LP来说，最重要的就是要了解本地的LP机构的能力。我们都深刻的知道中国的PE行业还比较年轻，所以国外的LP有的时候通过国外的GP进行投资，因为国外GP在中国市场还有一些资产。

对我们而言，我们也考虑刚起步的GP，毕竟这是一个新行业，而且发展很快。那么专业人员还是有限，我也听说国内有100多只基金。当然这些基金发展状态都不平衡，从03年开始，04年我个人就认识到我们一定勇于承担一些风险，要承担一些风险才能进入这一行业，为了实现这一目标，我也资助了或者是部分资助了一些刚起步，就是第一次做的基金。那么这几只基金的业绩远远超出了我的想象。所以，你要有这种能力能够识别这样的专业人员。这也是我们要做的一些事情，要花点时间，要找到这些合适的经理人，一旦决定了之后，全力支持他们。总结一下，这几分钟的时间我想强调机构能力，这种机构能力的发展在中国市场上会继续，这也是LP希望见到的，希望看到的趋势。国内外的LP都希望看到国内PE市场上这种机构能力得到加强。

另外还有管制机构、可持续性。最后一点也是很重要的一点，就是合伙人的这种机制。这对GP团队也是一个挑战，这包括薪酬架构的设计。我也知道中国LP在积极地继承学习很多外国的做法，但是我预期很快中国自己会成为一种驱动力，会推动一些变化，会领导这个市场，带领整个PE行业的发展，中国国土面积很大，很年轻，充满活力，而且不断地在发展变化。

最后两点我想强调，所有LP都重视这种职业性，没有业绩是不可行的，必须要有业绩。