A股再暴跌背后(3)

2010年11月17日 07:08
来源：东方早报 作者：早报记者 忻尚伦

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整体宏调思路或已转变

事实上，一系列调控物价的动作仍然只是表象。机构们真正担忧的是，一系列整治物价举措的背后，是决策层面整体宏调思路的彻底改变。

“我们是从上周四早上开始减仓。”一大中型券商资管部基金经理说道。他告诉记者，上周三晚间，央行突然宣布年内第四次上调存款准备金率，“当时我们的思维就彻底扭转。

在这之前，他曾经告诉记者，进入加息通道对股市是有利的，“就像2006、2007年的时候，进入加息周期，引致海外热钱流入，增加市场流动性，从而推高人民币资产。

但昨日他则表示，股市虽然不畏惧加息、上调存款准备金率等市场化手段，但货币手段加上行政干预，则会对市场发生极大利空作用。“因为市场化手段的效力是滞后的，比如从2006年下半年就开始持续加息，显效却是从2007年年中才开始的。但如果加上政府干预，那么流动性回收产生的效应将大幅提前。

“综合判断，这可能意味着，在通胀风险加剧的情况下，宏调政策已从之前的‘保增长’转向了‘抗通胀’。”一位业内人士说。

显见的是，按照惯例，为第二年经济政策定调的中央经济工作会议一般会在每年12月召开。而目前诸多专家都预测，即将举行的中央经济工作会议很可能将会给明年的货币政策定调为“稳健的货币政策”

包括国务院发展研究中心金融研究所证券研究室副主任范建军在内的诸多专家都对早报记者表示，预计12月的中央经济工作会议会把2011年的货币政策由“适度宽松”转为“稳健”或“中性”。

这意味着什么？简单地说就是，决策层面会从“暗控”实现到“明调”的转变，届时，明确收紧流动性的举措，也将动摇美国适度宽松政策给中国股市带来的流动性乐观预期。

值得注意的是，昨日亦有不愿透露姓名的分析人士对早报记者人士指出，“想想看，最近股市为什么跌，这是不是为了防止过剩的流动性呢？”在这位分析人士看来，股市下调本身或许就是为了防止热钱和通胀的手段之一。

“年底前我基本不会大举进仓了，除非12月初召开的中央经济工作会议定下的明年信贷投放额度超出预期。”私募人士常士杉昨日便如是说。

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