沪指失守年线不改中期向好趋势

2010年11月19日 10:26
来源：理财一周报

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“之前市场突破年线时没回抽确认，现在是回抽确认年线的有效突破，行情并未真正结束”

理财一周报记者/石洪彬

大盘从3186点到2824点，四个交易日跌去了362点，平均日跌90点。这种急跌的方式只有在几次熊市中出现。但是对于这次急跌，业内人士大多认为，这只是牛市中的一次级别较大的调整，不会改变中长期向好的局面。

猛“牛”突回头

大盘暴跌起始于11月12日，截至11月17日，上证指数四个交易日大跌362点，跌幅高达11.36%。

这种暴跌看似突然，而实际上在前期已经有先兆。

信号首先来自于政策。近期的加息、上调存款准备金率明显传递出货币政策转向的信号。

而当前国内物价上涨，中央高层也频频发出控制物价的信号，加息的预期日渐升温。

对于这次大跌，也有报道称与高盛的一份报告有关。报道称高盛发给客户的报告提示卖出所有获利的中国股票。报道认为正是这份报告引起A股的暴跌。

高盛报告利空股市是假，但是热钱出逃是真。

海通证券分析师王伟表示，11月11日“两桶油”突然急拉，很多投资者都是以常理“掩护中小盘股出货”来理解，但剥茧分析，当天，本轮行情的标杆——资源类股票都在持续出货，且态度之坚决与国内机构有所不同。

这一判断已得到业内认同，因此，在某种程度上来说，上周五的大跌属境外热钱预谋策划。

阳光私募广东斯达克投资管理有限公司总经理黎仕禹告诉理财一周报记者，“机构在部分个股上的丰厚获利促使其有高位减仓套现的冲动和欲望。同时，由于大部分公募基金的仓位已经达到峰值，无法推动股价上涨了，而且大部分公募基金公司的自购基金也到期了。

慢牛趋势不改

尽管大盘在短期内暴跌，但是业内人士认为这只是牛市中的一次调整，调整之后，则将出现慢牛行情。

“跌破年线就说行情由牛转熊也为时过早，美联储量化宽松货币政策决定了美元中期将继续呈贬值趋势，国内流动性泛滥局面短期内也难以通过货币紧缩政策改变，因此，市场中期行情仍值得看好。” 大智慧分析师胡雷雷说。

黎仕禹也持有相同看法，“本周三上证综指开盘就跌破年线，我认为这是惯性跌破年线，并不是真正的有效跌破年线。行情依然还是处于牛市的第一阶段进程当中，只不过现在是洗盘阶段。这仅仅只是牛市中的一次调整。

从技术分析面上看，黎仕禹也看好后市。他认为市场的下跌极限是2800点左右，也就是市场会在回踩年线之后，略微还会有一个“假摔”跌至60日均线的过程。

“究其真正的技术原因，那是因为上证综指遇到月线系统里的48月线压力所导致的技术性回调下跌，同时也因为之前市场突破年线的时候没有回抽确认，而现在是回抽确认年线的突破有效性。但是，从市场行情的构成以及推动力来看，目前的行情并未真正结束。”

“牛市的第一阶段洗盘也稍微强了一点，但是，我们认为在市场的‘狂风骤雨’洗盘过后，市场必将再度迎来‘风和日丽’的温和修复性慢牛市上涨。

也有市场人士对后市持悲观态度。海南天成投资管理公司总裁曹明成告诉记者，由于物价飞涨导致价格干预预期上升，大盘后市继续存在压力，本轮调整有可能要到2650点附近。

精选新兴产业股

黎仕禹告诉理财一周报记者，在通胀和人民币升值的背景下，投资者应该要中长期关注通胀受益的板块如资源股、农业股、酒类个股等，以及人民币升值受益的航空、造纸等。“但由于短期内这些个股上涨偏高，后期需等回探到重要的技术支撑位才可进入。

“前期市场涨幅最大最强势的个股，在经历了市场的暴跌之后，只要市场出现反弹，那么这些个股也是反弹力度最强的个股之一。

同时，黎仕禹还认为，在经历了这次市场的暴跌之后，有些趁机完成洗盘的二三线个股，会在后期市场触底反弹之后，启动行情的上涨主升浪，如果投资者能抓住这些个股，也许后市会获得波段暴利。

而对那些回调到位、有良好成长性支持的蓝筹股，在经过了这次暴跌后，也迎来建仓机会，“投资者也可把握住这些能持续走赢大盘的优质蓝筹股。

民生证券张琢页看中周期性板块。他告诉理财一周报记者，当前，我国经济下滑的势头已经放缓，宏观经济运行好于市场预期；足够严厉的房地产调控政策的推出使得市场悲观预期充分释放。“我们认为，在通胀压力继续增大和海外市场不确定增加的背景下，周期板块将迎来机会。

私募上海华展投资董事长李丰认为，“市场企稳后，会再度爬升，反弹力度可能超过本轮反弹最高的3186点。”他说。

也有业内人士不看好周期性板块。

银泰证券发布研究报告认为，在通胀背景下，上游及中游的周期类股票将受到影响，建议投资者选择下游抗通胀与对收缩政策不敏感的行业或企业，比如大消费概念板块等。

工银瑞信权益投资部总监、工银稳健成长基金经理曹冠业对理财一周报记者表示：“未来一两年是结构性市道，更偏向于结构性向上的趋势，不是每个板块、每个行业都会像2007年那样轮番炒，2007年是国内流动性推动或者储蓄搬家造成的，今后还是要根据国家支持政策，包括消费、战略新兴产业里应该还有非常多的牛股，包括中西部地区，毕竟以后经济增长速度更快一些的地区还是中西部地区。精选个股，选好个股以后适当长期持有，现在估值各方面相对比较合理。”