触摸屏公司频频触摸涨停板（个股）(7)

2010年11月19日 14:44
来源：中国证券网

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超声电子：触摸屏项目拟技改扩产

公司上半年实现营收 13.86 亿元，同比增长34.00%。实现营业利润9191 万元，同比增长57.33%。实现净利润5950 万元，同比增长59.75%，对应EPS 为0.135 元。

外需复苏和内需订单是业绩增长的动力。受益全球经济复苏，公司出口业务大幅增长，出口收入7.45 亿元，同比增长57.27%；由于受3G终端设备需求增加带动，国内收入6.41 亿元，同比增长14.34%。受益国内 3G 需求、政策扶持及国外厂商补充库存的影响，公司上半年产品订单饱满，但是原料价格压缩了产品利润空间，主营毛利率为17.02%，同比仅上升1.01 个百分点，较09 年全年有所下降。

PCB 业务实现营收8.85 亿元，同比增长12.71%。HDI 板需求旺盛，但市场竞争激烈及原材料价格高企等，产品利润空间受到严重挤压，在高阶HDI 比例提高的背景下，毛利率仍略有下降，为16.72%，较09 年下降2.07 个百分点。

液晶显示器业务实现收入 3.99 亿元，同比增长70.88%。毛利率同比上升1.10 个百分点至14.98%。其中，CSTN 重点发展高档仪器仪表、高附加值模块和通讯产品，TN 和STN 重点发展仪器仪表、工控、车载、电子标签产品，在国内中小尺寸领域确立了相对竞争优势。

公司拟进行电容式触摸屏技改项目，将新增年产4.5 万平方米电容式触摸屏的生产能力。预计11 年3 月建成试生产，11 年5 月正式投产。

我们仍维持公司原有预期

预计 2010-2012 年销售收入分别为27.66亿元、32.86 亿元、38.43 亿元；净利润分别为1.40 亿元、1071 亿元、2006 亿元；对应EPS 分别为0.32 元、0139 元、0147 元。

莱宝高科：iPad热销将推高股价

莱宝高科中大尺寸电容式触摸屏项目盈利能力再测算。10寸电容式触摸屏目前差不多110元一片(根据iSuppli对iPad物料单分析数据估算),以100元一片计算,100万片就是1亿元收入,40%净利润率(根据公司财报推算,目前莱宝高科触摸屏产品的毛利率有70%,净利润率是50%),保守计算100万片贡献0.1元eps。公司公告的总产能是400万片,我们将其明年出货量预计提高到300万片,则贡献0.3元eps。

上调莱宝高科盈利预测和目标价,维持“强烈推荐-A”评级。在前一篇报告中,我们认为莱宝高科的中大尺寸触摸屏项目会提前投产。其实,即使不提前投产,iPad的热销导致其竞争对手将产能转去生产中大尺寸触摸屏,对莱宝的预期和估值也应用提高。因此,我们上调公司2010、2011年盈利预测:0.91、1041元,维持“强烈推荐-A”评级。