用期指为股票交易上保险

2010年11月23日 04:32
来源：北京晨报 作者：包琳玉

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今年中国GDP增长或达10%，通胀主要表现为输入性通胀。在此背景下，央行连续上调银行存款准备金率收缩流动性，导致股市大幅下跌，恐慌性抛盘蜂拥而出，很多股票投资者损失惨重。其实，在下跌过程中，投资者完全可以通过股指期货交易来对冲股市下跌的风险，实现保值的目标。

股指期货具备期货市场所有品种的“可双向操作”属性，既能做多，亦能做空。与直接投资股票相比，股指期货经常被使用的就是“做空。的属性。

1、当政策频出，喜忧参半，大盘方向不明，股市处于震荡行情中时，投资者手中的股票有利好支持或相对大盘较为强势，此时投资者没必要因大盘的走弱而抛出手中的好股票，而造成不必要的亏损和遗憾，可以充分利用股指期货的“做空”属性，实现指数与个股的对冲。

2、当大盘处于回调阶段或熊市阶段时，所持个股确有题材或业绩支持，如果股指跌20%，而个股只跌10%，投资者通过股指期货的套保交易，可以轻松赚取个股10%的超额收益。

3、当大盘在高位加速上涨时，或在牛市尾部时，追高买入股票的风险较大，如果赶上行情出现当日反转，投资者可能因股市的“T＋1”交易制度而不能卖出而惨遭套牢。此时，也可利用“做空”股指期货来进行保值，对自己投资股票的错误交易进行对冲。

由此可见，对买如股票的投资者，同时在期货市场进行股指期货的套保，无疑降低了投资者单一买卖股票面临的异常波动风险。而且，股指期货作为一种投资工具，可能还会令投资者在套保中获得双重收益。中国国际期货 包琳玉

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