兼顾保增长控通胀明年调控进入敏感期

2010年11月24日 07:32
来源：中国新闻网

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对于明年的宏观调控基调，分析人士认为，历时两年的“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”可能有所调整。在经济增速回落“小周期”和适物价上涨压力并存的情况下，明年可认为是宏观调控的“敏感期”，相关政策可能会留有更多余地。

经济形势复杂

分析人士指出，当前宏观调控的复杂性和敏感性，在很大程度上缘于经济数据“景气交叉”的状态。一方面，今年以来我国GDP季度增速逐季回落，尽管三季度以来工业增速、PMI等指标已企稳，但四季度乃至明年一季度，我国经济同比增速仍可能下行。另一方面，7月以来物价涨势逐渐加快，明显增加了管理通胀预期的难度。

去年的中央经济工作会议提出，宏观调控“要处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系”。四季度以来，央行重启加息并两次上调准备金率，国务院出台控物价“16条”，意味着“管理通胀预期的的重要性已有所提升。分析人士认为，11月我国CPI可能再创新高，短期来看物价上涨压力仍然存在，不排除中央将“管理通胀预期的甚至将管理通胀作为明年经济工作首要任务的可能性。

“保增长”和“控通胀”往往分别代表经济收缩期和经济扩张期的调控方向。从实际操作来看，管理通胀预期的同时往往会伤及实体经济增速。分析人士认为，如果参考2008年年中时“一保一控”的调控经验，可以将最近一段时期看作宏观调控的“观察期”。在这种局面下，政府不太可能出台“一边倒”的调控政策。如果明年二季度以后经济增长局面更为明朗或物价调控出现新局面，届时可能出台更具针对性的调控政策。

国家发改委宏观经济研究院一位负责人认为，除物价涨幅和经济增速“一上一下”外，类似的数据“背离”现象还可以概括为：PMI上升的同时发电量下降，CPI上升的同时M2下降等。这意味着，宏观调控既要控制物价持续上涨逐渐表现出来的通货膨胀势头，又要防止货币、信贷、投资和工业下降过快引发经济衰退，在经济和物价之间实现短期均衡。

货币政策可能适当调整

由于国内外经济环境出现变化，分析人士认为，明年我国的财政政策和货币政策的基调可能有所调整。

财政部财科所所长贾康认为，最近央行的一系列政策信号表明银根正在抽紧，但目前的物价上涨趋势将不至于演变成大规模、全面的通胀，因此积极的财政政策基调可能不会转向。未来财政政策和货币政策将由现在的“双松”逐渐变为“一松一紧”

在物价上涨压力之下，不少专家提出，已持续两年的“积极加适度宽松”的财政货币政策基调，应有所变化，但具体形式则尚未有共识。有学者认为，过于宽松的流动性是推升蔬菜、粮食等食品价格的重要原因，未来我国应有意识地回收流动性，货币政策明年回归正常化则成为题中应有之义。但也有分析人士认为，当前的物价上涨是劳动力成本、输入性通胀等因素推动的，即成本推动型上涨。单纯的反周期政策调节可能效果不明显，需要财政政策更多发挥结构调整及补贴中低收入群体的作用。

中国宏观经济学会秘书长王建认为，明年的宏观调控政策可概括为“货币保增长，财政保稳定”。如果明年的GDP增长9%、物价上涨4%，考虑到经济转轨所需，广义货币供应增速应维持在17%左右，以满足实体经济发展需要。财政政策方面，继续大规模扩张的必要性不大，应在补贴中低收入群体等方面多下工夫。（韩晓东）