马骏：人民币在1年内仍有5%升值空间

2010年11月28日 20:00
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视11月28日《财经点对点》节目播出“马骏：人民币在1年内仍有5%升值空间”，以为文字实录：

曾?s漪：如果我们像在抽丝剥茧再来谈一下的话，从人民币这个问题谈起，你觉得人民币应该要加速升值，这个加速的幅度和情况和节奏大概是怎么样的？

马骏：我觉得一年之内人民币升5%这个空间还是存在的，中国有比较强的劳工生产率提高的速度，其实可以承受人民币升值对出口行业带来的一定的打击。另外就是讲的通胀压力很大，其中相当一部分来自于进口的通胀，比如说石油价格的通胀和进口的一些食品包括像食用油等等。这些通胀可以直接通过升值的办法加以抑制。如果人民币升值5%，按人民币计价的这些进口大宗商品的价格就跌5%。

曾?s漪：是这部分稍微缓解了一下，所以接下来再谈谈你刚才提到的加息的部分，目前的利率是2.5厘，到底也该要在加多少？你刚才提到说如果明年的通胀你估计平均是4%，那么要加息加到多少才符合经济发展然后跟民众对通胀预期这种缓和的影响加息部分你怎么看呢？

马骏：我讲过很多次要解决负利率问题，那么负利率有很多种描述的办法，其中一个就是按照CPI的同比增长速度来减去一年期的存款的利率，现在我们讲明年我们可能会达到4%的平均的CPI通胀，而利率一年期的存款利率只有2.5%所以这个差额还有多少，还有1.5个百分点。那么要解决负利率就需要加，理论上来讲需要加150个基点，到底能不能加这么多我不知道，这个要看各方面政治上的博弈。我觉得至少在今后六七个月当中尤其是这个CPI继续上行的过程当中应该加75个点，这是我认为货币政策刚刚及格的这么一个目标。

中长期来讲我觉得还应继续往上加，为什么呢？按国际的经验在经济正常的情况下，一般来讲国外的一年期的存款利率要高于CPI两个百分点，我们假设中长期的中国CPI是3%，那么高于2个百分点的话，你的一年期存款利率是达到5%，也就是说从现在的2.5%到变成5%，就有2.5%这么一个上升的空间。这个不一定短期能做到，我想三年四年应该做到的。