第一只股票：光荣属于小飞乐

2010年12月02日 02:30
来源：国际金融报作者：周俊生

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编者按：

以上海证交所建立为标志，今年的12月19日，中国股市刚好20岁。20年的中国股市，它的云波虹影，它的骇浪惊涛，都写在了那条时而绵缓伸展、时而抑扬峻峭的指数K线上。中国股市每一次的涨跌大势，都是一个阶段中国重大经济活动的指向。20年的20事，本报自今日推出“中国股市20年20事”的专题，与您一起重温难忘的岁月。

今天，我们纪念改革开放后的中国资本市场建立20周年，是以1990年12月19日上海证券交易所的开业为标志的。上海证交所的开业，标志着资本市场的交易市场开始规范化，标志着中国资本市场建立起了完整的市场体系。但是，在此之前，改革开放后的中国资本市场的雏形就已出现，它的标志性事件是上海飞乐电声总厂于1984年11月向社会公开发行股票。

这家后来被股民们习惯称为小飞乐的企业，其实并不是改革开放后的中国第一个发行股票的企业。1978年底，党的十一届三中全会召开以后，中国社会发生了巨变，计划经济的壁垒被逐渐打破，经济发展成为全国上下从政治家到平民的共同目标。但是，当时的中国社会，面临的问题千头万绪，国家将资金集中于国有大企业的发展，没有能力支持所有的企业，于是，职工集资入股便成为当时一些位于基层的城市集体企业的发展模式。今天有书面材料可以证实的第一家发行股票的企业，应当是1980年的成都市工业展销信托公司(现于深圳证交所上市的蜀都大厦的前身)，后来被在成都自发形成、一度蔚为壮观的“红庙子”股票交易市场里，人们可以见到名目繁多的四川本地企业发行的股票，而它们的股票发行年份有不少就是1980年。其后，沈阳、深圳证北京等地都开始有企业发行股票。

但是，这些企业发行的股票，离真正意义上的股票尚有距离，比如，蜀都大厦的股票说明有这样的条文：“股票系有价证券，不准在市场上流通和倒卖，如因特殊原因需要转让者，必须到公司办理手续。

北京天桥在1984年发行的股票，居然像债券一样有固定期限，定期3年，3年后还本付息。尽管随着时代的发展，这些条文很快成为一纸空文，但是从它们身上，我们可以看出刚刚走出蒙昧年代的国人，还受着无形的思想禁锢的束缚，以及他们冲破这种束缚的努力。

与这些股票不同的是，小飞乐股票从一开始就具备了真正意义上的股票元素。飞乐电声总厂发行股票的申请上报到中国人民银行上海分行以后，受到了该行金融管理处的高度重视。上海毕竟是一个具有金融大都市传统的城市，几十年的计划经济体制并没有割断上海人对股票的记忆，金融管理处派出干部到飞乐，要求企业按规范化的股份制度来改组企业，股票发行也要面向全市公开。上海的市民报纸《新民晚报》在一次对人行的采访中偶然得知了飞乐股票发行的消息，发了一条很小的消息。但是出乎这家报社意料的是，就是这条文字不超过200字的简讯，不仅吸引了全球新闻媒体的目光，而且唤醒了潜藏在上海市民中的股票意识。发行股票当天，小飞乐公司所处地域的几条马路被围了个水泄不通，原定的50万元发行额度很快销售一空。时任《华尔街日报》驻京记者麦健陆说：“当时这件事情引起了全球媒体的重视，我们用了很大的版面来做报道。那时任何有关中国证券市场的一件小事、一个小人物对于全世界的媒体来说，都是一件大事情。

1986年11月，美国纽约证交所主席约翰·凡尔霖先生到中国访问，受到邓小平的接见。凡尔霖向邓小平赠送了纽约证交所的一枚所徽，据说凭着这枚徽章可以自由出入纽交所。为了向客人作出回报，中国人民银行决定向他赠送一张中国发行的股票。但是，选择哪家公司发行的股票，却颇费思量，因为当时发行的很多股票都不规范，虽然有了股票的名称，却更像债券，显然拿不出手。这个时候，小飞乐股票显出了它的作用，它的设计美观大方，股票元素也很完备。于是，人民银行最终选定了将小飞乐股票作为礼物回赠给凡尔霖。凡尔霖对于得到这张股票十分满意，几天后，他来到上海，在上海当时仅有的一个股票交易营业部里办理了过户手续，用他的话来说，他成了“中国上市公司名副其实的一个股东”。如今，这张小飞乐股票静静地躺在纽约证交所的档案室里，向全世界每一个到那里参观的人倾诉着中国股市的这段传奇历史。

光荣，就这样交给了小飞乐。小飞乐虽然不是改革开放以后第一家发行股票的企业，但是由于它一开始就自觉地以规范的股份制企业的要求来进行转制、设计股票，因此它当之无愧地成为中国股市萌芽时期的一个标杆。在小飞乐股票发行后的第二年即1985年，又发行了延中实业股票，1986年，工商银行上海市分行在南京西路建立起了国内第一家专营股票交易的营业部，小飞乐和延中股票双双挂牌交易，成为上海证交所开业之前上海股票市场的一个“练兵场”，一大批以后在中国资本市场建立了赫赫名声的投资者，正是从小飞乐和延中实业两只股票起步，领教了股市的魅力，领教了股市的风险。