国际大行唱衰A股唱多H股花瓶首席们有何动机(3)

2010年12月03日 00:46
来源：21世纪经济报道作者：分析

0人参与0条评论

国际热钱涌入的现实与张化桥预测的中国货币供应短缺大相径庭。数千亿国际热钱持续流入中国，人民币外汇管制并没有取消。因此，张陶两人的香港市场为国际热钱流动性洼地之说难以成立。

耐人寻味的是，由瑞银经济学家汪涛、徐高等组成的研究团队认为，中国经济并没有“过热”，中国政府不会大幅收紧信贷。截至目前，CPI通胀率仍由食品价格推动，主要受恶劣天气和自然灾害频发的影响。同时，国内食品价格长期向上调整的趋势也是原因之一。到目前为止，没有明显迹象表明是货币超发和工资上涨推高通胀。与2007年不同，当前实体经济并没有“过热”，食品所受的供给面冲击也要小得多。

一家知名国际大行居然对中国经济发出截然不同的两种声音，其中暗含怎样玄机呢？

暧昧的唱衰

2日，国内某证券公司不愿透露身份的首席经济学家对国际投行的观点颇不以为然，“那些国际大行所谓经济学家根本不能称为经济学家，这些人很多时候扮演的角色是市场营销经理，通常是老板先定调子，尔后他们就出来到处宣讲。

如果上述人士对国际大行所谓经济学家的认识客观真实，那么大行经济学家对外发布的观点则值得深思。因为其背后的老板是纯粹商人，一旦研究结论与内在的商业利益挂钩，则令投资者不得不深究其背后的真实动机。

有媒体报道，近日香港金管局总裁陈德霖率银行公会代表团访问京沪，中央政府表示，支持香港离岸金融中心的建设，希望通过香港成熟的金融市场为人民币国际化提供平台。证监会主席尚福林则承诺，将加快对“小QFII”的处理和审批。

业内人士向记者分析，国际大行此时唱衰A股、唱多H股，真实动机可能与小QFII处理审批有望提速有关。

2008年金融危机爆发以来，国际热钱纷纷从欧美撤离，大举流入包括香港市场在内的新兴市场，2009年以来，香港恒生指数的累计升幅远超A股。

上述业内人士强调，此时唱多H股的目的是吸引众多资金流向香港市场，包括内地资本。而唱衰A股，不仅可以加速内地资金流向香港市场，而且会令A股继续下跌，为小QFII低位建仓留下足够空间。

尽管业内人士的这一看法无可避免的带有阴谋论之嫌，但国际大行的首席经济学家或位高权重人士，披着专业、独立客观的外衣，所发表的貌似公允的研究结论，完全忽视中国政府抑制通胀组合政策初见成效这一重大现实，不能不让国内投资者对其惊人言论的动机报以怀疑目光。