袁宜：2011年制造业升级前景向好

2010年12月04日 19:04
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视12月4日《新财富报告》节目播出“袁宜：2011年制造业升级前景向好”，以下为文字实录：

袁宜：一年前在这儿，当时我们讲了这样一个故事，我们说消费也能进攻，当时大家认为，整个消费品板块，它缺乏弹性，是个稳定增长的板块。所以多数的投资者，会把他们归味防御类的品种，我们当时提出如果消费类的公司，它未来的成长性会显现出来的话，由于我们的收入分配制度的改革，由于我们刺激消费一些措施的落实，在这种背景下，消费品的估值会有一个大幅提升。

那么今天我想讲哪个故事呢？制造业升级的故事，先来看一下主要观点，目前中国经济处在转型的中期阶段，什么叫做中期阶段？转型其实已经开始破题了，就是说一些方向性的东西该怎么转，大家都已经讨论得很清楚了。中国的消费率、储蓄率、投资率等等这样的，一些内外需平衡的关系，大家都已经非常的了解，那是转型的初期。那什么叫转型的后期呢？就是我们什么时候能够实现那个目标，那就到了转型的后期。

就是消费开始真正成为中国经济的支柱，我们不再依赖于投资，在这种背景下我们会发现，内需成为中国经济的一个支柱。同时，一些现在我们所看到的，战略性新兴产业，真正成为中国经济的支柱和先导产业，那是什么时候？可能是2015年、2020年。因为按照我们的十二五规划，是到那个时候我们会看到当中点名的，七各行业当中有四个成为支柱，三个成为先导。

现在呢？是转型的中期，也是一个相对比较艰难的阶段。在这个阶段我们看好的是制造业的升级，中国制造业现在很强大，但是我们更愿意承认的是它是大而不强，升级是个必由之路。政策会支持整个制造业的升级，同时又两个因素在拉动，一个是城镇化需求的拉动，主要会表现在交通网、信息网、能源网建设的提速方面。

另外个是企业层面的，共济会主动地向内需市场进行转化，因为外需不确定。主要有两个方向，一个是进口替代，一个是出口转内销。什么样的企业会比较好呢？我们看好的是传统和新兴的结合体，转型之前传统产业占主导，转型以后，新兴产业占主导，在转型的中期是传统和新兴的结合体。全年我们看好装备制造业，主要包括铁路设备、通信传输设备、输变电设备，重型机械、冶金，所以从以上的分析可以看到，十二五期间政策会支持整个制造业的升级。

中国的城镇化需求，会拉动交通网、信息网，能源网的建设，对装备制造业是个正面的推动。从供给层面看，出口转内销和进口替代，也对于装备制造、医药、轻工、防止、农牧这样一些行业有正面的推动。推升它们的一个升级的过程，因此制造业的升级，以装备制造业为代表的，这样一种行业，它的技术水平的提升，这是我们在未来一段时间，应该能够看到的一个发展方向。

所以我们在2011年，看好这样的一个主题，制造业升级，它的核心是装备制造业。主要是铁路设备、通讯传输设备、输变电设备、重型机械、冶金采矿设备、建筑机械。我们相信随着整个市场逐渐的认识到装备制造业升级，装备制造业这样一些行业，它未来成长性的一个提升，它的估值水平就像今年过去十二个月，我们看到的消费行业一样，也会得到一个向上的推动。