上调准备金率 “靴子”没落地？

2010年12月11日 02:32
来源：北京青年报

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-本期嘉宾：

西南证券首席策略分析师 张刚

华安证券资深分析师 张兆伟

资深股民 股市黑客

老股民 翠花

-主持人：本报记者 吴琳琳

-政策不明朗，股市没方向

主持人：市场自11月16日大跌以来已经维持了18个交易日的箱体震荡，操作难度很大啊！

翠花：是呀，最近做股票，超级痛苦。

股市黑客：政策不明朗，股市没方向。在拉升无望或者过于费力的时候，机构就砸盘，反正人家拿奖金靠的是相对排名，绝对收益高低都无所谓。

主持人：中央经济工作会议大幕周五终于拉开了。作为宏观经济政策的权威“风向标”，可以帮大家把握明年的政策基调。

翠花：没错，大盘红脸相迎啊，尾盘小幅拉升，

股市黑客：历年会议期间沪指涨多跌少。

主持人：怎么看中央经济工作会议对市场的影响？

张兆伟：市场预期经济会议的政策方向基本是刺激政策将逐步退出，因而对市场是个负面的影响。不过，前期的下跌已经基本消化不利影响，利空兑现之后，市场反而会企稳向好。

主持人：这是不是意味着A股在选择方向？

张兆伟：虽然周五大盘红盘报收，但成交量没有明显放大，即便午后大幅拉升也不能说明市场会持续向好。

股市黑客：没错，这次中央经济工作会议的相关内容已基本体现在市场的预期中了，不太可能会出现超预期的政策。

张刚：尽管周五大盘收出阳线，但仅是针对周四下跌的修正，基本又回到了周三收盘点位的附近，维持在2800点至2870点的窄幅横盘区域。中央经济工作会议周五召开，周日闭幕，但压通胀、稳增长、扩内需的主基调，市场基本已经消化，只是在等待央行的具体措施。

股市黑客：大家现在最关注的还是加息。这次金融危机让传统的货币理论全部失效，而新的理论没有诞生，各国央行都在摸着石头过河。

翠花：摸来摸去，不还是加息、提高准备金率，有什么新鲜的。

股市黑客：从央行、银监会的一系列举措看，宽松的货币政策正在逐步收紧。从央行连续6周净回笼货币，到商业银行新增贷款的急剧下降，都传递出这样的信息。

-上调准备金率，“靴子”落地了吗？

主持人：没错，周五央行再次宣布将提高存款准备金率0.5个百分点。

翠花：怎么不是加息？

股市黑客：看吧！此次提高准备金率完全在市场的预期之中。

主持人：这对市场有什么影响？

张兆伟：市场已提前对这次紧缩政策有了反应，且在此次调整准备金率后，年底前很可能不加息。在加息预期消失后，调整准备金率对股市而言，短期反而是一个利好。所以周五下午股市大幅反弹，算是对这一政策的提前反应。

张刚：这次提高准备金率在预期之中，因此不会对市场产生太大的影响，市场将在2750点至2900点一带进行横盘整理，等待利空出尽的时候才会向上运行。

股市黑客：我刚才不是说了吗，大家现在最担忧的还是加息。

主持人：各位认为年底前加息概率有多大？

翠花：最近我一直在四处听报告会，一些基金经理的判断是，年底前会加息一次。

张刚：年底前加息的概率仍然比较大。目前存款准备金率已经是历史新高，而央票利率一级市场和二级市场倒挂，已经影响到调控货币市场的能力，利率的上调势在必行。概率吗？95%。

股市黑客：加息的空间才刚刚打开，尽管加息对货币状况改善的影响并不大，但是即便如此，存款准备金率上调之后，还会加息。

主持人：一旦加息，会对目前的市场产生什么样的影响？

翠花：会暴跌吗？

股市黑客：如果央行加息，市场必然会下跌，但是幅度不会很大，150点就差不多了，然后再展开反弹。

张兆伟：如果年底前真的还加息，货币政策将趋于稳定，市场也将逐步企稳，毕竟经济向好的大趋势还在，总体流动性仍然宽裕。

张刚：利空出尽，好事呀！2006年以来，经历了9次加息，每次在加息公布后的首个交易日都是上涨的，其后的10个交易日累计也是上涨的，利空兑现是利好。

翠花：那股市还会上涨？

张刚：短期上涨，中线继续看空，毕竟目前抑制通胀、狙击热钱是主要的政策导向，资本市场不可能被允许泡沫化，也不允许表现出通胀加剧的信号。

翠花：如果真这样，我现在盼着赶紧加息，省得天天提心吊胆的。

-年底还会有“红包”吗？

主持人：听起来，散户的操作难度越来越大。

翠花：也是，那我们该如何操作呢？

张兆伟：操作上，市场整体疲弱是调仓换股的好机会，投资者可重点关注近期超跌、估值较低、行业政策支持的个股。总体仓位可控制在五成左右，仓位过重过轻均不合适。

张刚：大家还记得10月20日公布升息后的首个交易日，大幅低开50个点，而后由跌转升。所以，操作策略上，大跌大买，小跌小买，不跌就不买了。

翠花：刚才你不是说中线看空吗，怎么还让大家买呀？

张刚：短线看多呀，年底了，让大家赚个红包吧。

翠花：哪些行业靠谱呀？

张刚：如果加息的话，对保险、银行、券商都有利好效应，但对房地产和电力就是利空了。另外，中央经济工作会议上或有扩内需的措施，医药、旅游酒店、酿酒食品等也可以关注。

股市黑客：我不同意加仓。从12月起不再加仓，最多是按照股票的安全性高低适当换股，分散投资。

翠花：你原来不是很乐观吗，这次怎么又谨慎起来了？

股市黑客：市场可能已经见顶了，头部的来临需要逐步确认，减仓的分量也就要逐步加重。

在12月底仓位降低到70%至90%，最多不高于90%；明年1月开始大幅度减持，月底仓位在50%至70%，视大盘走势而定；明年2月减持到30%至40%；3月以后仓位大致维持在30%以下。

明年一季度，如果时常出现50点以上的单日跌幅，应当看做是加速减仓的信号，而不是买入的时机。

翠花：那30%的仓位留什么样的股票？

股市黑客：长线成长型股票，至少三年的业绩可以预期，产品价格只涨不跌。

-文/本报记者吴琳琳

-漫画/陈彬

[责任编辑：robot] 标签：翠花 市场 股市 准备金率 

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