国都证券:给予煤炭行业推荐评级
国都证券最新发布投资报告,给予煤炭行业“推荐”评级。报告中指出主要基于以下投资要点:
1.11年整合小煤矿力度还将加强,乡镇煤矿、国有地方矿产量将保持稳定、国有重点矿将成为产能增长的主力。预计全年新增产量1.5亿吨,达33.8亿吨。西煤外运的三通道运力11年并无明显增强,预计仅增长4000万吨,铁路运力的紧张将继续制约产能释放、维持煤价高企。
2.预计11年GDP增长9.6%、固定资产投资增长15%,由此预测明年电力耗煤将增长8%、钢铁行业耗煤增加0.23亿吨、建材和化工行业小幅增长,共耗煤35亿吨,增长6%。
3.受国内能源需求增长、海外需求不旺的影响,预计11年中国将净进口煤炭1.3亿吨。在下游需求增长的带动下,11年国内煤炭市场供求形势将好于前两年。
4.亏损的电厂和需要抑制通胀政府均希望维持煤价的稳定,煤企希望缩小市场-合同煤价差,三方博弈的情况下预计合同煤价至多上涨5%;而进口贸易商的介入使得市场煤价波动更加平滑,预计11年市场煤价底部将有所提升,市场煤均价上涨5%。
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