国泰基金：低调的专户领跑者

2010年12月14日 05:22
来源：每日经济新闻

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每经记者徐皓发自上海

在去年“一对多”业务开闸之初，他们第一批上报了产品，并迅速与银行和券商合作发行了多款“一对多”产品，经过一年运营之后迎来快速扩张期，自今年9月份以来，以几乎每两周一个产品的速度密集发行。目前国泰基金已管理的“一对多”产品为15只，加上已运作管理的专户“一对一”产品，累计运作规模超过50亿元，且目前已经签约准备运作的专户产品在10只以上。

虽然国泰基金专户业务对外保持低调，不过较好的业绩口碑让合作得以自然延续，“一对一”产品的客户保持了100%的到期续签率。《每日经济新闻》从渠道获悉，即使这一年多以来市场出现剧烈波动，该公司进入结算程序的专户产品都无一出现亏损，其他产品同样取得了不错的回报。

国泰基金副总经理梁之平将此归结为“人才”与“风控”之功。“对于资产管理行业，我们更愿意看成是一个人力资源管理行业。”梁之平谈到，尊重这个行业最核心的资产——就是人，尊重人才，让他(她)在一定的规则制度下，能够充分释放创造力。

“不教而战谓之虐”

《每日经济新闻》(以下简称NBD)：怎么找到您所说的这些“人才”？

梁之平：我们是从2008年初开始做以绝对收益为投资目标的高端客户资产管理的基础布局的。在两年半的时间里，我们把大部分精力都放在了专户投资团队的打造上。我在基金业工作已经超过10年，也吸取了行业里很多人曾经的经验教训，所以在搭建投资团队的时候，就想到要找有丰富的绝对收益投资经验的专才。所以聘请的投资经理基本来自海外对冲基金和券商、保险公司等资产管理部门。我们现在非公募投资团队有12个人，8个投资经理，从目前的综合业绩表现看，他们的绝对收益投资能力是值得信赖的，并有着不错的口碑。　NBD：很多基金公司筹备专户业务团队时都面临新团队的打造和后续投资管理人才的培养问题，国泰基金在这方面是怎么考虑的？

梁之平：我们的理念是“不教而战谓之虐”。绝对收益与相对收益的投资管理技术是有些区别的，比如要提升个股的集中度，则需要有对个股的深度挖掘能力；比如需要一定的波段操作能力和择时能力；比如需要较严格的止损的投资纪律等。在这方面国泰基金有一套非常完备的风险控制系统支持。

经过两年半的磨合，我们现在的专户投研团队已经相当成熟，接下来就要做到如何进行复制。今年以来，我们就开始从研究部和公募基金管理部门通过竞聘机制分批选拔一些优秀人才担任投资经理助理。他们首先需要先做一年的模拟盘，之后将在“师傅”指导下参与实际账户的投资管理工作半年，到期后公司将举行评审会，由评审委员对其投资能力进行评估，通过之后才会正式成为投资经理。本着对客户负责的态度，任何没有经过严格绝对收益投资管理技术训练的投资人员，绝对不会被起用去管理客户资产。

今后绝大部分的投资经理都将从我们内部培养出来，通过这个机制培养的人出来之后，将进一步促进国泰基金的专户投资管理团队继续保持持续的发展能力。

“我们更看重风险控制”

NBD：对于投资经理的操作，有没有什么纪律控制来规避风险？

梁之平：专户理财最大的管理难题有两个，一个是账户出现亏损后如何处理；另一个是新账户如何尽快做出安全垫。在总结多年管理绝对回报资产的经验基础上，我们建立了较完善的账户止损和新账户开仓管理机制。

在单边下跌市场中，出现亏损是很正常的，但是你一定要能把风险锁住。我们有一整套成熟的下行风险锁定的机制。

另外，在新账户开仓的时候，在我们的系统里面，就会把该账户列为“重点关注级”，投决会层面会对该账户的仓位、个股持仓做整体把握。待该账户做到一定净值以上，有了足够的安全垫之后，投决会才会放宽相应操作权限。

除了上述两种情况之外，我们的任务就是鼓励投资经理放手去做，充分发挥各自的风格特点。

“给投资经理能力施展的平台”

NBD：基金业人才流失一直是个问题，您怎么来确保这个团队人员稳定？

梁之平：我的经验就是：“尊重业务发展的客观规律，尊重人才”。对于专户理财业务而言，完整工业化流程固然重要，但投资经理个人的投资管理能力高低更是核心要素。所以机制的设计要充分考虑到这点，必须得尊重投资经理的个人能力创造的价值。一方面，我们在业内率先推行了投资经理获得业绩报酬提成的机制；另一方面，我们也非常重视团队文化的建设，“进取(富有激情)、和谐(乐意分享与重视协作)和专业(良好的职业精神)”是我们的核心价值观。通过机制建设和文化建设，我对吸引和留住人才充满了信心。

NBD：对于专户理财业务未来的发展怎么考虑？

梁之平：我们在业务发展方面的一个核心理念，就是“管理资产规模一定要跟自身的投资管理能力相匹配”，不能因为短期利益而单纯为做大规模而超越自己的能力去“圈钱”。因为专户理财市场本质上就是“高端客户理财服务市场”，而对于高端客户而言，“口碑”是非常重要的，一个客户没做好，就可能会影响很大一片潜在客户的判断。所以我们现在核心的思路就是，认真对待每一个客户的委托资产，做一个客户就要成一个客户，让客户能放心地“积淀”下来。现在最令我们自豪的就是，目前我们管理的一对一专户客户的到期续签率是100%。