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明年中国煤炭料将供不应求 可关注6家公司

2010年12月17日 07:22
来源:东方早报

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东方证券

近日,我们对近几年中国的煤炭需求情况进行了研究。我们的统计数据表明,近10年,中国煤炭增速最低为8.1%,平均为9.4%。我们预计,2010年这一数字可能为11.6%,2011年煤炭需求增速为10.6%,

我们预计,煤炭需求将从2010年的34.3亿吨增长至38亿吨,而2011年煤炭产能仅37亿吨,因此,明年国内煤炭市场处于供不应求的状态。

我们的调查表明,当前中国的煤炭供给增速趋缓,不能满足明年的用煤需求。首先,吨煤投资快速增长,而煤炭投资增速已经放缓,2008年大量整合投资在2011年并不能释放产能。预计2011年产能增长至37.4亿吨。其次,运输瓶颈仍然存在,可能影响2011年0.4亿吨煤炭调出,预计2011年煤炭有效供给37亿吨。2010年山西地区新增的1.9亿吨调出量是在2008年运量较少的基础上达到的基本平衡。2011年调出量新增1.8亿吨,而铁路和公路运输能力新增仅1.4亿吨。因此存在4000万吨运力缺口。

在投资方面,我们认为,整合小煤矿将继续推动行业利润率向上。1998年经济危机,煤炭行业产能过剩,国家大量关停小煤矿,到2003年,国家发现煤炭供给不足,开始鼓励发展私营煤炭,整个行业产量每年以超过20%的增速增长,到了2005年,全行业产能过剩迫在眉睫,国家再次开始关停小煤矿,同样的事情也发生在2009年,经历了2008年需求的大幅回落,煤炭价格迅速下跌,然而山西开始了全面整合,导致煤炭供给下降超过1亿吨以上。进入2010年,河南整合小煤矿,再度支撑煤价坚挺。我们的研究表明,2011年以后,对于小煤矿的整合,陕西有700多处,新疆有250多处,河南有600多处,黑龙江有1100多处,贵州有1300多处。我们相信,煤炭行业整合和集中度提高将继续增加煤炭利润。

值得注意的是,受明年固定资产投资高增长以及1000万套保障房的影响,我们更看好明年的焦煤行情。近期中国焦煤价格和国际焦煤价格已经开始上涨,我们预计焦煤2011年的上涨空间在100-200元之间。

【投资建议】

综上所述,明年煤炭产量不能满足市场需求,此外煤炭运输也存在运力缺口,因此实际有效供给可能更少,明年煤炭供不应求局势出现的可能很大。因此实我们看好明年煤炭行业,重点推荐西山煤电山煤国际开滦股份盘江股份兰花科创神火股份

[责任编辑:fujs] 标签:煤炭 焦煤 增速 供给 
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