摸底2010财富罗盘：黄金狂飙 保险成抗通胀主角(3)

2010年12月24日 02:01
来源：中国证券网－上海证券报

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汇率“大挪移” 新兴市场货币领跑

作者：⊙记者 王宙洁 ○编辑 金苹苹

比起在家门口为即将到来的新年假期武装自己的购物单，新兴市场的消费者如今更乐意远渡重洋到欧洲进行奢侈品大采购。不是因为那里的产品质量更好，而是因为今年以来，欧元的贬值让这些来自新兴市场的消费者惊喜地发现，自己手上拿的货币比往年更加值钱。

“让货币飞”，欧洲的店主也异常兴奋地发现自己的销售额不断向上攀升，圣诞大礼如影随形。唯一不高兴的恐怕只有欧元区的老大们，苦于欧元的一路狂贬，他们的公信力正面临考验。那么，明年会怎么样？一场辩论已经展开。一些投机者押注大宗商品将连续第三年上涨，商品货币因此受益，而与此同时，一些外汇投资者押注本年熊途连绵的美元将在2011年走强。

新兴市场货币领跑全球

2010年的外汇市场，始于欧元区弥漫的债务危机硝烟和美元的大幅贬值。对那些门店开在欧美地区的奢侈品公司而言，来自新兴市场的消费者也因此成为他们最好的圣诞礼物。

根据咨询机构贝恩公司11月发布的一份报告预测，包括中国等国消费者在内，海外消费者帮助提振了欧洲的奢侈品行业，使其今年全年的销售收入有望同比增长6%，2009年该数据为同比下跌9%。购买力大增的背后，是亚太及一些新兴市场货币出众的表现。

根据彭博资讯的数据，截至23日亚市尾盘，今年表现最好的前十大货币中，有六大货币都来自新兴市场，南非兰特、巴西雷亚尔、泰铢、印尼卢比、墨西哥比索及印度卢比等货币的总回报率今年以来的涨幅在9.31%至16.23%不等。

而在其余的四大货币中，三大货币来自亚太地区。其中，澳元兑美元汇率今年以来强势上扬16.86%，是全球主要货币中表现最佳者。马来西亚林吉特及日元则分别以12.87%及12.07%的涨幅位列货币排行榜第四及第五位。

40年前，美国政府曾信誓旦旦地宣称，100美元纸钞将是面额最高的纸钞。但在今年，美联储为了拯救不断衰退的经济大印钞票，加上美国政府的预算赤字不断膨胀，投资者难免对美元重新审视。美元也因此颓势连绵，今年以来，美元指数仅上扬3.6%，表现远逊于新兴市场货币。

而在欧洲，从希腊到爱尔兰，再到西班牙葡萄牙，欧债危机的不断发酵，令投资者闻“欧洲色变。在彭博资讯全球货币表现颓势榜单上，欧元以负7.80%的回报率掌控着老二的位置，表现仅优于丹麦克朗，后者今年迄今的跌幅达到7.97%。

“欧元病”同样传染至欧洲其他国家，匈牙利福林、英镑、挪威克朗等货币的回报率在负6.09%至负0.93%间不等，占据回报率表现最差十大货币榜的半壁江山。

展望2011 美元商品“龟兔赛跑”？

对于本国或本地区表现不佳的货币，欧美的监管者却表现得异常“淡定”。 欧洲一位高层政策制定者甚至公开坦言，“从去年冬天到今年夏天，在欧洲很难找到对欧元走弱感到不安的人，因为这是我们出口繁荣的一个关键因素。

美元也在管理层放任不管的局面下一路狂跌。美元和商品货币的表现犹如乌龟和兔子，“飞行速度”大相径庭。

但是，世界各国的监管者会乐意将这种局面维持下去吗？显然不，近几个月亚洲各国纷纷采取外汇管制措施限制本币升幅，从这样此起彼伏的喊打声中不难发现，2011年的外汇格局将面临变革。

一场对于商品货币及美元的争论也随之展开。跟踪大宗商品的汤森路透/杰夫瑞CRB指数在上周攀升1.8%至320.62点，为2008年10月以来的最高水平。今年，棉花价格接近翻一番，白银价格触及30年高点，同期咖啡价格达到1997年以来的新高。

从美国商品期货交易委员会现有的数据来看，衡量对冲基金和其他大型投资机构大宗商品净看涨头寸的指数12月7日上涨至153.5万手，创下至少2006年2月以来的最高值。

不过，商品货币也得当心因为过于“骄傲”而输掉和乌龟的赛跑。

根据依照消费物价指数(CPI)计算的购买力平价数据显示，目前澳元已被高估约31%，位列彭博所追踪的十大货币之首，新西兰元和加元也分别被高估22.08%及15.62%。

彭博资讯预测，到明年二季度末，英镑及欧元的表现有望超越加元和澳元，回报率将分别达到4.16%及1.92%，新西兰元则成为明年上半年最被看好的货币，届时它的回报率将达到5.14%。

相反，美元则可能受益于欧债危机为其带来的避险魅力。时值年末，经济学家仍在对欧债危机争论不休，欧元管家们担忧的一个问题是，隔火墙也挡不住熊熊的大火，在上个月末欧盟宣布出资850亿欧元救助爱尔兰之后，主权借贷成本仍在不断上升。

财富管理公司Gluskin Sheff的首席经济学家戴维·罗森博格预计，随着欧洲债务危机从希腊和爱尔兰蔓延至葡萄牙和西班牙，美元指数未来六个月最多将上涨10%。对冲基金和其他大型投资者押注美元将走强的头寸本月攀升至9月10日以来的最高水平。

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