内地加息通道开启 货币政策唱响紧箍咒

2010年12月27日 06:50
来源：一财网 作者：周静雅

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周静雅

加息周期或将开启。

12月25日晚，央行宣布：自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。

上调后，一年期存款基准利率提升至2.75%；一年期贷款基准利率提升至5.81%。其他各档次存贷款基准利率均相应调整。

至此，央行在两个多月的时间内三次上调准备金率、两次加息。业界普遍预计，货币政策转向稳健，出于加强通胀预期管理、防范资产价格泡沫的考虑，加息通道或将正式开启。

时点选择“巧妙”

12月25日，欧美圣诞节假期，中国北京时间周六晚间，加息的靴子决策悄然落地。

对这一时点，央行货币政策委员会委员李稻葵评价为“非常巧妙”，因为欧美正值圣诞假期，市场不至于产生过度反应。在其看来，调节利率的重要掣肘就是国际因素，选择此时点可以释放信息，避免热钱过度涌入。

反通胀被视为此次加息的主要原因。多位接受《第一财经日报》采访的人士表示，此次加息反映了央行在面对日益沉重的通胀压力之下，回收流动性的决心。

货币市场对此早有充分预期。上周，银行间隔夜质押式回购利率创近几年来的新高；7天回购利率攀升至5.7125%水平，价格创历史新高。东方证券指出，资金价格在上周大幅度走高，一方面表明市场流动性比较紧张，另一方面也反映出市场对于加息有着非常强烈的预期。

企业压力加大

此次加息，2年、3年和5年期的存款利率上调幅度分别为0.3%、0.3%和0.35%，上调幅度高于基准利率上调幅度；3个月及半年期存款利率分别上调0.34%和0.3%、也高于基准利率的上调幅度。

加息对于企业的盈利影响不可小觑。东方证券根据2010年二季报的数据测算称，提升基准利率0.5%，将会直接影响上市公司年度利润约380亿元。如果考虑融资成本提升后“去杠杆化”带来的投资和生产紧缩，则将对A股市场企业盈利增长的挑战更加严峻。

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