银江股份：城市智能交通领跑者 调高至强烈推荐评级

2010年12月30日 14:20
来源：凤凰网财经 作者：国联证券

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国联证券

【摘要】

智能交通及医疗信息化市场空间非常广阔。2012年我国包括计划单列市在内的省级城市智能交通市场能够达到百亿规模。2011年医疗信息化市场达到178.9亿元。

占据微笑曲线两端，本身具有定价权。公司形成产学研体系，研发实力雄厚，由专业型厂商成长为综合型厂商，在移动计算及后台数据融合方面具备优势。同时注重营销扩张，由区域性厂商变身为全国性厂商，少有规模竞争者。本身不依赖上下游，具有定价权。

全国影响力越来越大，重点区域将带来持续利润。公司新获南昌综合管控平台合同额达到4830万元，创出有史以来新高，公司同时上马综合管控和城市交通诱导平台两个重点产品的城市多达8个，意义非凡，单南昌明年就有望带来3.1亿元订单。医疗信息化年初客户只有70多家，年底已多达162家，年内销售状况良好，实现翻番，而且其中73.6%来自省外，涉及城市及团体41个，且大多处于试点状态，将来能够持续不断带来收入。

医疗信息化将受益于医疗体制改革。医改大力推进社区医疗，全民医保及医药分离，促使医院重视流程管理、服务和以病人为中心的理念，这些均对公司的医疗信息化起到较大的促进作用。

调高到“强烈推荐”评级。预计10~12年的EPS为0.51，0~84和1.03元，目前股价对应10~11年的估值分别为51.8431.2倍，调高到“强烈推荐”评级。

主要风险：各地政府对智能交通的重视程度及规划进度不同。

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