孙明春：2011年经济风险在于通胀和楼市

2011年01月02日 19:00
来源：凤凰卫视

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凤凰卫视1月2日《财经点对点》节目播出“孙明春：2011年经济风险在于通胀和楼市”，以下为文字实录：

曾?s漪：所以2011年的经济整体上来说还是不错，但问题是它其中是不是有一些令人担心的风险存在，你觉得当中有哪些是最令人担忧的？

孙明春：最令人担忧的当然还是通货膨胀，上半年是通货膨胀，下半年可能是房地产市场。上半年的通货膨胀怎么回事呢，主要是1月份，我刚才也提到1月份通胀我们认为会到6%，也可能会更高。关键一个原因在哪里呢，就是我们的春节今年是在2月3号，去年是在2月14号，春节前涨价大家都知道的，春节前大概两周往往是大家涨价比较多的时候，是个暂时性的，然后春节后还会再掉下来。因为春节今年在2月3号，所以我们的涨价主要在1月下半月，去年是在2月上半月，我们看CPI的年同比长，今年1月份会非常高，这其实是一个很正常的，季节性的，每年都有的现象，但是因为激素效应会表现比较大，但另外有一个风险，真正意义的风险是什么，是天气，天气虽然不是我们经济学家能预测的了的，但是我们不得不关注，为什么呢？

因为我们根据美国海洋气象局的这种预测，今年的冬天实际上是拉尼娜现象自1955年以来，最有可能发生的时候，实际上大家从新闻上也看到了，全世界欧洲、美国已经发生了很大的雪灾，包括像加州，北加州下雪，南加州水灾这都很少见的现象。我们2008年，我们当年发生了50年一遇的雪灾在南方各省，当时就是拉尼娜现象概率非常高的一年，但是那年的概率比今年还要低。

所以如果说天气不好导致交通瘫痪，或者蔬菜生产出现问题的话，通货膨胀可能比6%还要高，但这个这是一个风险，就是虽然拉尼娜现象在全世界发生，它不一定非要发生在中国，发生在中国在北方也没关系，千万别在南方再发生。这个我觉得是比较值得关注的一件事情，但还是那句话这是一个风险，不是说一定要发生的。下半年的风险主要是房地产市场，我认为到下半年房地产市场本身应该是偏凉了，我觉得房价跌，我认为应该不是一个问号，应该是一个肯定的明年下半年。

更让我担心的其实主要是房地产投资，房地产投资到下半年会急剧下滑，然后对建筑业本身，对上游的钢铁、水泥可能都会有很大的影响。为什么房地产会跌呢，我觉得这个大家可能有不同的观点，因为也说一年多了，也没跌，到现在某些地方还在量价提升。之所以我觉得明年到了年终房地产会下跌，一个重要原因还是一个资金链的问题，我们也了解了很多的情况，首先明年至少上半年货币政策还会比较紧一点，上半年的贷款增长应该也跟去年差不太多，房地产开发商包括我们的房地产抵押贷款，这个量跟去年应该也差不多，但是返回来讲，我们要意识到房地产的在建项目，这个规模比去年涨了30%，换句话说，房地产开发商它的现金的消耗速度会非常快，而贷款有没有新增，而且很多表外业务今年可能比去年要紧很多，开发商的资金链我们认为在上半年结束之前，很多开发商就要出问题。

这种情况下，可能他们不得不挤压他们，就是不得不被挤压的去减价，而且会放慢它的投资速度。实际上我们看到的一个最新的数据，你看11月份的新开工的房地产项目的这个规模，10月份的时候新开工项目的增长率还在45%、46%，11月份是多少呢，是负的17%的增长。就是在11月份之前连续一年的时间，房地产新开工项目的增长率都在50%左右，突然之间到11月份就跌了17%，实际上已经反映出来开发商已经开始对将来新的投资比较谨慎了，我们也从各个渠道了解到，开发商的融资成本现在也明显上升，所以我觉得应该是看到曙光了，不过还得等一等。