需求拉动企业超预期发展基金紧盯高铁机遇期

2011年01月05日 07:19
来源：上海证券报作者：安仲文

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昨日，高铁股在新年首个交易日中的给力表现令投资者印象深刻。随着高铁出口预期的不断加大，基金经理也已重新审视高铁股基本面存在的变化及其带来的投资机会。

进入“十二五”规划中的第一个交易日，有关高铁出口的消息不断释放。据悉，中国途经老挝、泰国至新加坡的高铁线路有望在2011年开工。

一些基金经理认为，新兴国家的需求将拉动国内高铁设备市场，巴西、阿根廷等拉美国家的高铁计划，将会成为加快中国高铁出口的推动因素。2010年7月，阿根廷与中国签署了金额高达100亿美元的多项铁道科技出口合约。

南方基金投资总监邱国鹭认为，包括高铁在内的中国高端装备制造市场空间被市场低估了。“我们这一领域不仅存在一个巨大的国内市场，同时还应看到新兴市场国家也在发展，他们在这一领域的需求也有相当大的空间，我们还有出口优势。

“高铁现在是机构最为关心的热点之一，我们也很认同它的前景。”长城久富基金经理杨建华对《上海证券报》表示，高铁在国内的建设投资会超出市场预期，对部分上市公司而言明显存在市场机遇。与此同时，杨建华的另一个观点与邱国鹭也颇为相似。杨建华认为，高铁还存在出口拉动的因素，由于目前海外也掀起高铁建设热，而中国企业也在争取一些国家的高铁项目，因此高铁技术、高铁产品的出口前景也是比较乐观的。

值得一提的是，基金经理普遍关注“由传统产业衍生为新兴产业后，一些上市公司或行业的估值将得到重新修复”，而高铁显而易见更容易被理解为传统铁路行业向新兴朝阳行业的飞跃。

“更多应关注那些传统与新兴产业结合较好的股票。”南方优选价值基金经理谈建强的观点就颇具代表性。他认为，在新兴产业高估值的背景下，此类传统、新兴产业结合类的股票，现已经具备一定安全边际和成长弹性。

因此，高铁板块被基金经理给予重资配置也是较为普遍的现象。昨日A股市场中，高铁板块表现极为强势，中国北车涨停，中国南车也几乎以涨停收盘。这两个股票此前已被基金经理重仓持有，其中诺安基金投资总监杨谷在去年三季度增持中国北车3100万股，除了大举增仓中国北车外，诺安基金同期还大幅增持中国南车至8000万股；而华宝兴业则在铁路配件领域大举布局，华宝兴业旗下基金去年三季度增持了晋西车轴、南方汇通，这两只铁路零配件股昨日涨幅也在5%以上。

不过在高铁概念股大行其道的同时，基金经理虽看好其行业前景，但对高铁股的业绩持续增长也有所保留。

信达澳银投资总监王战强表示，前期机构不看好高铁板块的原因是担心相关公司产品毛利率不高。

其实，关于投资回报率的问题一直被部分基金经理反复提及。

“这么巨额的投资，它的回报率是一个大问题，以地铁为例，我们知道国内很多城市投入巨资修地铁，但不少城市地铁都是亏损的。”深圳一位基金经理向本报记者坦言，对于高铁，不应只看投入，更要关注投资回报率。“高铁在短期内会拉动对相关设备的需求，但如果投资回报率很不理想，这会影响进一步的投入，对相关上市公司的预期也会落空。”上述基金经理这样表示。