首日破发连续上演 新股三高发行有望降温
□本报记者 杜雅文
继7日上市的创业板公司安居宝首日跌破发行价后,1月10日上市的中小板公司海立美达也出现首日破发。此外,安居宝的股价10日继续下跌,相比发行价跌幅超过5%。与安居宝同在7日上市的振东制药10日下跌4.64%后也跌破发行价。
Wind数据显示,创业板公司最近一次出现上市首日破发的是7月8日挂牌的国联水产,中小板则是9月29日挂牌的润邦股份。业内人士认为,创业板公司时隔半年后再度破发,与创业板最近一段时间发行市盈率屡创新高有关。随着破发现象的出现,新股高价发行有望迎来阶段性降温。
个股分化加剧 首日破发再现
5只创业板公司股票7日挂牌上市。其中,新研股份的发行市盈率达到了150.82倍,创下了新股发行市盈率的历史新高。另一只新股恒泰艾普的发行市盈率达99.92倍。
安居宝发行市盈率为69.01倍,7日以49元发行价开盘,短暂冲高至49.3元后一路走低,最终收于47.7元,相比发行价下跌了2.65%。10日,安居宝下跌2.68%,46.42元的收盘价比发行价下跌了5.265%。而与安居宝同日上市的振东制药在首日微涨后,10日大跌4.64%,相比38.8元的发行价下跌了4%。不过,此次发行市盈率最高的新研股份连涨两个交易日。
10日上市的两只中小板股票走势明显分化。海立美达相比发行价下跌了1.6%,杭锅股份则上涨了28.12%。
Wind统计数据显示,自2010年1月1日至今,上市首日跌破发行价的创业板股票共有奥克股份、劲胜股份、康芝药业、新大新材、安居宝、国联水产6家公司,首日跌幅分别为9.9%、5.67%、5.6%、3.2%、2065%、0162%;上市首日破发的中小板公司则达17家。其中,跌幅最大的是齐翔腾达,上市首日下跌7.5%;跌幅最小的金洲管道为0.18%。
截至1月10日收盘,17家创业板公司出现了破发,占158家创业板公司数量的10.76%;24家中小板公司出现了破发,占533家中小板公司的4.5%。
市盈率屡创新高 埋下破发隐忧
从时间上看,创业板公司上市首日破发主要集中在2010年5月。2010年5月20日,奥克股份与劲胜股份均在挂牌当日跌破发行价,紧随其后的是5月26日上市的康芝药业。6月25日,新大新材出现首日破发,7月8日,国联水产首日破发。时隔半年后,安居宝首日破发。
中小板公司首日破发在2010年2月3日出现,主要集中在当年5月、7月。其中,2月首日破发的新股有两只,分别为高乐股份和浩宁达;5月则达6只,6月有两只,7月有5只。9月29日,润邦股份首日破发。时隔三个多月后,海立美达首日破发。
从历史数据看,相比中小板,创业板有一个比较明显的特征,即在出现新股上市首日破发现象前,发行市盈率水平相对较高,破发后上市的新股发行市盈率则有所降低。Wind数据显示,2010年3月挂牌的创业板公司平均发行市盈率为65倍,4月上升至71.58倍,5月份则出现了较大面积破发。7月出现多只新股破发,平均发行市盈率也降低到了48.99倍,8月份则上升到57.76倍。就在安居宝破发前,创业板发行市盈率屡创新高,2010年11月上市的公司发行市盈率达78.66倍,12月更是高达92倍。首发市盈率过百倍的11家创业板公司有4家在2010年12月份上市。
破发潮会否出现尚待观察
对中小板、创业板近期重现的新股上市首日破发现象,业内人士认为,这说明市场之手在逐步发挥作用,首日破发对抑制中小盘股尤其是创业板公司在发行过程中存在的“三高”问题有积极作用。
该分析人士指出,从上市首日破发的情况来看,股价分化较大,且破发的个股与其发行市盈率高低并无必然联系。如发行市盈率较高的星河生物、汤臣倍健、新研股份等目前均未跌破发行价,有的涨幅还比较可观。同样,以17只上市首日破发的中小板公司发行市盈率来看,平均发行市盈率为48.7倍。其中,发行市盈率最高的高乐股份,为70.9倍,上市首日下跌1.865%,而上市首日下跌幅度超过7%的两只股票齐翔腾达、天虹商场,发行市盈率分别为43.1倍、46.51倍。这说明相比发行市盈率,投资者更应关注公司的成长性及基本面。
但南京证券分析师温丽君认为,“近期新股发行趋于密集,发行市盈率再度创出新高,是出现破发的原因之一。”从此前历史数据来看,新股发行市盈率过高之后,往往会出现一段较为集中的破发期,对新股发行价起到一定抑制作用。最近一段时间,创业板公司发行价屡创新高,而一些此前表现抢眼的强势股调整压力很大,二级市场面临较大压力,从而导致破发现象的出现。这将促使机构投资者更加理性报价。不过,对于是否出现大面积破发潮,她认为还有待进一步观察。
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