押宝资金注入潜伏送转概念

2011年01月16日 11:30
来源：证券市场红周刊

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《机构内参》金鹏

高送转概念热情持续

高送转带来流动性提高，以及大幅除权后每股价格降低和填权效应，往往引发市场对“高送转概念”的追捧，持有者因此将获得超额收益。按往年经验，每年年报预披露时间排名靠前的公司往往会被市场热炒，因为较早公布年报的公司往往业绩较好，同时越早公布年报存在高送转预案的概率越大。

近期大盘连续调整，其中许多个股跌幅巨大，但也有逆市上涨的个股，比如中弘地产。该股在12月份连续三天出现涨停，主要就是该股在12月14日发布公告提前宣布了2010年的利润分配方案，拟10股转增8股，成为2010年年报高送转第一股，因此才会逆市走强，而这也再次说明高送转题材股在市场无论强势还是弱势时，依然会受到资金追逐。

高送转公司具有“三高”特征

通过分析上市公司的公开信息和财务数据，可以发现高送转概念股具有的一些共同特征，主要包括高积累、高业绩、高股价。

较丰厚的资本公积金和未分配利润，为高送转提供基础。能够向股东每10股送转5股以上的上市公司需要积累到足够的基础，即较高的资本公积金和较丰厚的未分配利润。从历史上看，三季报每股资本公积金与未分配利润之和越高的上市公司，在当年年报中实施高送转的概率越大。

实施高送转的上市公司盈利能力普遍较强。一方面，较高的EPS和较快的业绩增速是上市公司能够持续高送转的保障；另一方面，上市公司在高送转后为了尽快实现市值扩张，也愿意释放出较好的业绩促使股价出现填权走势。据统计，从2008～2010年的情况来看，年报EPS大于0.8元的上市公司在当年年报高送转的概率接近40%，而年报业绩增速在60%到80%之间的上市公司在当年年报高送转的概率也远高于其他上市公司。

股价越高实施高送转的意愿更强。由于股价过高往往意味着单手的市值偏高，这会制约股票的参与度和活跃度，不利于上市公司持续地进行市值扩张，因此很多股价较高的公司愿意通过高送转的方式摊低股价，进而增强股票的流动性。从过去三年的情况来看，年末每股股价在40元以上的上市公司有一半以上都会在当年年报中实施高送转。

精选个股谨慎为上

我们根据上述特征及目前个股市场走势，建议重点关注双环传动、五洲明珠、滨化股份、金通灵、长信科技等。目前市场弱势格局尚未出现改变迹象，高送转概念股在当前较弱市场中的热度和持续性都将经受考验。一旦公司并没有出现预期中的高送转，那么追高进入的投资者将面临巨大的风险，因此在操作上建议控制好仓位，切忌盲目追高。

双环传动是我国齿轮散件生产规模最大、实力最强的齿轮生产企业之一。定位于精细产品独立供应商，成长性将长期稳定良好，随着下游业务的稳步开拓和募投产能的逐步达产未来具备高速发展潜力。

受益国家对于钢铁厂、电厂等的节能减排政策，金通灵传统大型离心机获得增长新动力。公司率先开发出单级高压离心机，进口替代空间巨大。新成立合同能源管理公司，拥有较为成熟的风系统解决方案，是工业节能领域首选企业。预计未来几年将保持50%的复合增长。

2010年，长信科技实现营业收入4.7亿～4.9亿元之间，同比增长70%～100%，净利润1亿～1.15亿元，同比增长70%～100%，销售收入的增长主要是因为产销量的快速增长和价格的提高，其中产销量由2009年的2300万片提高至3350万片，同比增长46%。目前，公司产能利用率几乎100%。电容式触摸屏项目的快速推进，将使公司从一个成熟制造业企业过渡到技术引领型企业。