五新股上市齐破发

2011年01月19日 00:00
来源：北京青年报 作者：车利侠

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A股市场的新股破发潮愈演愈烈，昨日上市五只新股开盘即全部破发，创纪录的破发场面将“新股不败”神话彻底打破。截至收盘，两市跌幅榜前三名全部被新股占据，风范股份(601700)以14.4%的跌幅居首，昨收盘于29.96元，五只新股全天换手率均未超过30%。

-打新股“中签”变“中招”

“新年第一次中签本以为是个好彩头，可第一天就亏了14%。”一位股民表示，考虑近期打新股风险增加，他才在昨日上市的五只新股中选择了风范股份，“发行市盈率最低，又是在主板上市，没想到跌得最惨。

公开资料显示，风范股份发行市盈率为59.22倍，发行价为35元，其余四只新股司尔特(002538)、新都化工(002539)、亚太科技(002540)、鸿路钢构(002541)的发行市盈率分别为63.41倍、76.13倍、67.8倍、68.75倍，发行价分别为26元、33.88元、40元、41元，昨日分别收盘于23.94元、29.60元、34.50元和38.31元，跌幅最小的鸿路钢构也下跌了6.56%。

尽管五只新股发行市盈率与之前部分新股相比并不高，然而券商在上市前的预测均不乐观，大部分价格预测区间的下限都低于发行价，其中发行价超过40元的亚太科技和鸿路钢构，申银万国和国都证券给出的价格下限仅为31元和29.8元。

-股民“打新”热情跌至谷底

近来新股的惨淡早就让“新股不败”从神话变成笑话，投资者参与“打新”的热情可谓跌至谷底。昨日新浪股票频道的一份调查显示，面对破发潮，34000多名参与投票者中，有66.1%表示不会继续申购新股，17.6%表示等等看，仅16.3%的人表示会继续打新股。

今日三只中小板股票中化岩土(002542)、万和电气(002543)、杰赛科技(002544)以及主板股票博威合金(601137)将进行网上申购，四只新股发行价在27元至37元之间，发行市盈率最低的万和电气为49.18倍。

由于新股频频破发，不少券商对上述四只新股都给出了“谨慎申购”的建议。东吴证券研究所所长助理寇建勋认为，近期投资者应该注意回避风险，不要盲目参与打新股。

-破发倒逼发行制度改革？

市场人士分析，新股频繁破发除了打击股民的“打新”热情，对于新股定价和发行机制也产生影响，尤其是二级市场行情低迷的情况下，“三高”发行的弊端暴露得更加明显。

财经评论员叶檀撰文称，新股破发不是发行机制市场化改革的成果，而是竭泽而渔的后果，也是不公平发行机制的必然后果，新股破发潮的出现是A股市场陷入疲态的典型标志。

中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，分析认为，新股一级市场定价过高，压缩了二级市场利润空间，引发了新股破发的情况，“未来新股发行体制改革势在必行。

观点

专家：市盈率下降

尚需时间

18日，新上市的五只新股纷纷遭遇重创，全部破发。2011年以来，新股表现持续低迷，出现大面积破发。专家认为，新股破发仍将继续，市盈率系统性下降尚需时间。

平安证券研究所首席策略分析师王韧认为，近期新股频频破发是市盈率过高和中小盘股票出现明显调整这两个一、二级市场因素共同作用的结果。新股破发会倒逼市盈率下降，这是市场机制发挥作用的一个表现。

但他也表示，市场回归理性、新股定价趋于合理需要一个过程，不是简单地用市场机制调节就能够解决的。因为高市盈率代表的是市场对经济转型拥有美好预期。从经验上看，新股发行市盈率出现系统性下降的背后是市场对未来新兴行业和中小盘成长股的投资热情逐渐降温。

他说，“虽然新股破发对倒逼新股定价会产生快速作用，但短期内新股破发仍将继续，市盈率出现系统性下降至少要等到今年下半年之后。但毋庸置疑的是，从长期看，新股发行定价比将逐步回归理性。

-文/新华社记者

赵瑞希

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