IPO新规后近5成新股破发机构询价竞相哄抬系元凶

2011年01月19日 02:47
来源：每日经济新闻

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那您知道打新最最痛苦的事是什么吗？“多账户全部中签，新股却首日破发！”

自去年11月IPO新规以来，沪深两市一共发行上市64只新股，目前已有31只新股破发，破发概率高达48.44%。而进入2011年以后，上市的21只新股中，更是有14只新股破发，破发率上升到惊人的66.67%！到底是什么原因导致这些新股屡屡破发？对此，业内人士指出，除了市场本身疲软外，机构网下非理性高询价也是“罪魁祸首”之一。

破发潮愈演愈烈

慌张！涨幅榜前列居然找不到新股的身影；而在跌幅榜中，一连串跌幅超过10%的新股显得格外刺眼。这就是昨日(1月18日)出现在A股市场的一幕。

昨日，不论是主板市场的风范股份，还是中小板的鸿路钢构、司尔特等新股，都没有逃脱首日破发的厄运。其中风范股份、新都化工以及亚太科技首日跌幅均超过12%，令不少中签者郁闷不已。截至昨日收盘，2011年发行上市的新股已有14只破发，较其发行价跌幅超过10%的就有7只，表现极其低迷。

另外，《每日经济新闻》记者发现，除了今年发行上市的新股屡屡破发外，IPO新规后上市的新股也处于全面破发的境地。据统计，IPO新规后已经有64只新股上市交易，破发数量达到31只，破发率高达48.44%。

一位长期研究新股的研究员向记者表示，“IPO新规后，新股高发行价、高市盈率现象依然严重，这是导致新股频频破发的重要原因。至于这些新股为何发行价越来越高，在我看来，询价机构的竞相哄抬是主要诱因。

据记者统计，从已经破发的31只新股网下询价情况来看，的确有不少机构投资者询价高得离谱，特别是一些证券公司和基金公司，由于他们是网下询价单位的主要成员，因此他们的询价对最终的发行价起着举足轻重的作用。

三家机构频频给出高询价

那么到底有哪些机构在询价过程中给出过高的价格？从《每日经济新闻》记者统计的IPO新规后31只破发新股网下配售情况来看，有两家证券公司和一家信托公司给予高询价的次数最多。

英飞拓60元！科泰电源50元！通源石油60元……，在31只破发新股中，东吴证券给予其中10只新股较高的询价，是“出镜率”最高的证券公司。粗略计算，该券商网下询价平均高出新股最终发行股价约18%。其中1在对先锋新材询价时，东吴证券给出的价格为35元，高出先锋新材最终26元发行价34.62%，目前该股股价也只有25.56元，离其询价时价格相距甚远。

而在给予科泰电源、天顺风能两新股的询价时，东吴证券分别给出了50元和30元的高价；而目前，科泰电源的股价仅为36.51元，天顺风能股价也只有22.75元。若东吴证券以其询价价格买入这两只个股，目前跌幅均已超过25%！另外，在金杯电工、秀强股份、瑞凌股份、昌红科技以及香雪制药的高询价名单中，东吴证券的名字同样赫然在列。

有意思的是，在东吴证券给予高询价的10只新股中，新华信托也参与了6只新股，虽然询价价格不如东吴证券高，但也远远高于其他询价机构。

数据显示，新华信托网下给予了齐峰股份、天桥起重、瑞凌股份、先锋新材等8只新股较高的询价。其中，新华信托对于先锋新材、天桥起重以及金杯电工三只新股可谓是极其青睐，询价价格较三只新股发行价均高出28%。这三只新股中，金杯电工目前走势最差，昨日收盘价仅为30.26元，创下该股上市以来收盘新低；而新华信托当初给出了43.8元的“天价”，目前差距已有13.54元，因此金杯电工股价要想达到43.8元的短期看来比登天还难。

而民族证券也是频频询出高价的机构之一。该证券公司网下曾给予西泵股份、齐峰股份、科泰电源、华锐风电、海立美达以及昌红科技6只新股较高的询价。其中，给予华锐风电的价格高达116元，不仅较其发行价高出了28.89%，也较该股当前74.51元高出了58.07%！

除了上述三家最为典型的询价机构外，还有一些基金公司、证券公司以及信托公司也在询价过程中给出了高价。

8只新股遭遇抬价

机构的频频高询价，到底高出发行价多少才是他们的极限呢？从破发的31只新股来看，他们的极限是57.89%！

谁能想到首日涨幅超30%的大连港现在会落到破发的窘境。该股首日风光大涨后，股价就一路下行，截至昨日收盘，股价只有3.75元，低于3.8元的发行价。不过相比“跌跌不休”的股价，大连港在网下询价时又是另一番风景。葛洲坝集团财务公司、大通证券以及大连华信信托三家机构给予该股6元的发行价，较其最终发行价高出57.89%！如此高的价差，也是目前已破发的31只新股中最高的。

除了大连港外，主板另一只新股华锐风电也曾被询价机构给予天价。华林证券138.68元的询价价格，较华锐风电90元的发行价高出54.09%；而当前华锐风电只有74.51元，几乎把华林证券的天价拦腰斩半！

另外被高价哄抬的6只新股则全部来自深市。询价期间，司尔特被上海证大投资管理有限公司给予37.36元高价；齐峰股份被浙商证券给予57元高价；量子高科被平安证券给予37.8元的高价；先锋新材被东吴证券给予35元的高价；中顺洁柔被广发证券给予51元的高价；金杯电工则被华商收益增强债券型证券投资基金给予45元的高价！6家机构给出的询价均较6只新股最终发行价高出了30%！

延伸阅读

社保基金询价也“疯狂”

《每日经济新闻》记者还注意到，最近不少破发新股中，一向以价值投资、长期投资及责任投资为投资理念，操作上异常谨慎的社保基金也加入到高询价的行列。

据记者统计，最近破发的4只创业板新股中，平均每一只新股都被两家社保基金在网下询价时给予了较高的价格。其中，通源石油更是引起了4家社保基金的关注。

资料显示，通源石油网下询价期间的最高询价为60元，是由云南国际信托和东吴证券给出的；而较低的59元询价，则由三家机构报出，包括两家社保基金，分别为社保502组合和社保407组合，较最终发行价51.10元高出15.46%。同时，社保402组合与社保501组合也给予通源石油56元的高价。而目前通源石油只有48.99元，较发行价下跌了4%。

记者还发现，最让社保疯狂的还是要数香雪制药和昌红科技。社保109组合连同其他7家机构一起给予该股40元的高价，较其最终发行价33.99元高出17.68%，而目前香雪制药的股价已经跌至31.55元。

此外，询价时，社保401组合、社保101组合还给予昌红科技40元高价；社保408组合、社保501组合分别给予秀强股份41元、4015元的高价；社保603组合和社保405组合给予瑞凌股份42.9元高价。

对于社保基金的高询价行为，业内人士指出，社保基金往往被很多基金公司掌管，如易方达基金掌管着社保109组合、社保502组合以及社保407组合，因此在关注社保行为的同时，投资者还要注意到背后的管理人。简单来说，其实还是幕后的基金公司在高价哄抬。