53基金打新深套7908万基金急撤离券商自营死守

2011年01月24日 07:16
来源：理财周报作者：熊婷婷

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招商基金和华夏基金打新受伤最为严重，分别浮亏1079万元与638万元

理财周报投行实验室研究员熊婷婷/文

打新，曾经是“中奖”的代名词。曾经几多询价机构“争高恐低”，唯恐打新空手而归，用越来越高的发行价刺激着投资者的神经，直到麻木，接受中国式市盈率。

出来混，迟早都要还。2011年寒风凛冽，A股遭遇新股首日大面积破发的寒潮。尤其是黑色1月18日，一天之内，5只新股全部破发，众打新机构损失惨重。

作为打新最重要的力量，基金公司受伤最重。据理财周报机构投资者数据部统计，自新股发行改革以来，共有9只股票首日破发， 53只打新基金被套。这53只基金首日浮亏合计达到7908万元，其中以招商基金和华夏基金受灾最为严重，分别浮亏1079万元与638万元。

现在，作为打新大佬的基金经理们不得不重新审视打新投资，不得不承认，原来自己是埋单方。

投行拉客忙，基金很纠结

上海某知名基金公司经理最近很纠结。走马观花地应付了几家投行的上门拜访,但对现在的市场形势还是心存疑虑。

“在询价推介会之前，承销商会尽量与能够参与的配售对象(基金为主)进行沟通，特别在发行有一些压力的时候，一般会提前一两周的时间让上市公司管理层，最常见的是董秘，到各家基金公司去拜访。”前述基金经理表示。

大基金公司由于实力雄厚，是投行们带领上市公司登门造访的重点对象。“一般情况下，主承销券商会有项目小组保代出面。遇到重大项目和重要客户，主承销券商老总级别也会出马。

时间紧迫，投行们必须马不停蹄地赶时间。一般情况下，投行到一家基金公司上门拜访举行会议的时间，大概是40分钟到1个小时。投行们争取上午拜访一家基金公司，中午安排午餐会，下午再跑两家。遇到新股发行密集的时候，这个节奏就更快了。

在这个阶段，主承销商和发行人的愿望是增加沟通的渠道，得到大家更多的有效的关注。到基金公司提前去做这种路演，对基金公司来说，有些话更好问，对发行人来说，有些问题更方便回答。比如“会不会有一些收购计划？”“超募资金怎么用？”而且一般基金规模越大，在发行人心目中分量就越高，基金能得到的有用信息就会更多。

最后到了正式的新股询价推介会，人就多起来了。在上海，这个人数一般从200到300不等。在下面听推介会的人的来历也不会特别整齐。保险公司、基金、私募，方方面面都会有。

“按照证监会的要求，推界会全程录像，这时候讲的东西可能会比较官方。”上述基金经理透露，“不过，该沟通的之前都已经沟通了。

基金打新激情锐减

“其实现在新股的高发行价，还真不是我们基金业的错。从元旦前后那一批就看很清楚，保险退的最快，其次是基金，最后坚守的比较多的还是券商自营部。他们比较激进，这个从报价上也可以看出来，每次最高的报价还是券商那边分布比较多。”上海一位基金经理告诉记者。

受到二级市场低迷的影响，新股开始出现大面积破发。“元旦那个时候虽然资金比较紧，但是其实从基金来说，资金应该还是好解决的。我们虽然参加了近期打新，但是我们当时也有两批是完全没参与报价的。债券基金还是有一部分能掂量出风险的。债基可能更注重统计数据，去看收益率。”一位参加过18日上市破发5股打新的基金经理告诉记者。

“投行总归是往好处说，希望有几家机构能给出高价，但是基金相对来说，去帮这种忙的比较少。没什么好处，而且现在公开多了，大家都能看出来。”他补充道。

债券基金最近两年在打新股上比较积极的有工银瑞信、富国、报应、国联安、建信、华富、华夏、南方等，大约有二十来家债券型基金参与积极性相对较高。

“去年小盘股很赚钱的时候，上市公司去基金公司路演，一些股票型基金的基金经理也会去买。”上述基金经理透露。

“其实说实话，我们很乐于看到新股破发。说明市场终于开始理性了。打新股没有风险的话，大家自然就会瞎报价，得不到理性的询价。中间有一些破发的现象，对于市场走向理性也是有好处的。”前述上海基金经理表示。